“协商定价”引分歧
*ST集成在公告中称，本次1元/股的发行价格，是在兼顾各方利益的基础上，由交易各方协商确定。
一位从事上市公司法务操作的律师对新京报表示，*ST集成大股东实际上是利用了新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》的过渡期衔接规定，选择了最有利于自己的发行价格。
2014年11月23日起实施的《重组办法》对上市公司发行股份购买资产的价格规定为：发行股份购买资产价格不得低于市场参考价的90%，市场参考价为本次发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。
而*ST超日董事会决议公告日前20个交易日、60个交易日、120个交易日的公司股票交易均价的90%则分别为1.26元/股、1.29元/股、1.55元/股，均高于*ST集成所定的1元/股非公开发行价格。
但证监会对《重组办法》过渡期衔接规定，2014年7月11日前，上市公司已经进入破产重整程序的，破产重整涉及的发行股份价格可以进行协商定价。*ST超日于当年6月26日进入破产重组程序，上述规定也成为*ST集成的定价理由。
“破产重整模式下的股东协商定价方式，实践中存在市价约束不足的问题，容易引发定价过低导致利益输送风险，损害和侵占中小股东利益，所以在新修订的《重组办法》中被取消，采取统一的交易日均价折价模式。”上述律师表示。
以深陷亏损的*ST超日股价作为定价基准，也让*ST集成的中小投资者不满。他们认为，协鑫集成入主*ST超日后，还没有恢复交易；现今重整已经完成，公司主体已经变更为协鑫集成，理应按未来*ST集成的走势定价。
赞成还是反对，投资者纠结
6月19日，*ST集成将召开股东大会表决并购重组方案。部分中小投资者对新京报表示，他们将投出反对票否决方案。
根据相关规定，决议须经出席会议的股东所持表决权的2/3以上通过，且经出席会议的公众股东所持表决权的2/3以上通过；关联股东应当回避表决。
根据一季报，*ST集成前十大流通股东累计持有股份，占流通股比为78%，其中，需回避表决的各交易关联方持股占比为55.25%。
“制度上已经为散户提供了决定方案能否通过的条件，只要大家心齐，我们有九成把握能成功否决这项并购重组方案。”一位投资者在股吧号召中小投资者在股东大会投出反对票。
按照他的说法，如果方案被否，*ST集成的股本没有扩大，有利于复牌后股价走高。
“宁为玉碎不为瓦全，一定要在股东大会投反对票否决并购重组方案。”*ST集成的一个投资者交流群里，有的股民说道。
也有投资者认为，尽管对增发价格不满，但为了使停牌长达一年的公司能顺利恢复上市，将支持并购重组方案，“以免错过这一轮牛市”。
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