6月5日,*ST海润、航天机电和亿晶光电的市值则为224亿元、192亿元和155亿元。用阿特斯对应海润来看,前者的收入相当于后者的3.6倍,但市值仅为后者的二分之一。
其他的A股企业中,还有闯过300亿元市值大关的,这些例子包括:隆基股份(601012.SH,354亿元)、阳光电源(300274.SZ,315亿元)等。
多位行业分析师对本报记者表示,去年以来,受到国内光伏政策的鼓励、国家电网及其他相关部门的配合、光伏电价补贴到位等多重因素作用下,再加上A股市场的全面回暖,国内上市的光伏企业市值都有大幅增加。以亿晶光电为例,1年来其股价从10.25元涨至26.42元。而隆基股份更为突出,2014年4月中旬其股价约14元,用了12个月就冲高至70元,同比上扬了4倍之多。但回看美股市场,阿特斯在1年内的股价涨幅仅为38%。晶澳和天合光能、晶科等也并不理想。
私有化正当其时?
或许当下是晶澳实现私有化并回归A股的恰当时机。
首先,晶澳股价并不高,有利于其将84%左右的在外股份以较低成本拿下。
其次,目前A股市场的估值明显高于海外。一位中概股光伏企业的管理层对《第一财经日报》记者表示,目前海外光伏企业的市盈率在10倍左右,而国内部分光伏企业的市盈率有的被炒到了上百倍。“假设参考隆基股份,2015年和2016年其市盈率估计在60倍和40倍左右,也要比美国上市公司的市盈率高。”
另有光伏企业人士分析,如果晶澳回归A股还要面对一些风险,其中就包括“回A”时间点。
比如它在2015年退市、2017年“回A”,这期间的估值是否如退市所预料的那样,算是一个考验。不过前述中概股管理层则认为,不可否认目前A股市场确实很疯狂,不少新能源企业的股价已被捧上天,但晶澳等一众美国公司治理较好、绿色特性及企业本身成长性等特点,使得它们的估值应不会低于美国市场,“估值比海外高,是大概率事件。”
他也表示,相信晶澳对于“回A”也做了相当多的考量,包括近几年的融资如何解决、估值是否会得到提升等。