《华尔街日报》通过分析计算机程序交易流程，指出可能是空方采取了幌骗策略，即利用计算机程序在瞬间大量抛压，正好触及其他交易员的计算机程序的止损或者熔断位后，由他们接力传播恐慌，这种做法在美国股市屡见不鲜，今年4月，美国司法部门指控萨劳通过幌骗等非法交易策略获利，据美国司法部称，他正是闪电崩盘的制造者。
国信证券（香港）副总裁谢开聪同样认为，排除了突发利空导致的空头袭击，可能是自动化交易连环触发的止损盘造成闪电崩盘。
也有人持相反意见，例如，“岁寒知松柏”就认为，交易量和崩盘的原因没有必然关系，“如果公司好值这个价，那么点交易量能砸得下来吗？”
然而，仿佛预见到此次暴跌，据港交所官网披露的权益变动表，在周五李河君向香港证券交易所提交的文件当中，李河君在暴跌前的5月19日，在增持一千四百五十万股汉能股票的同时，还增加了7.9亿股的淡仓（做空）仓位，把自己的做空仓位提升到了7.7%。
爱股说首席执行官邹峻告诉南方周末记者，“不需要把散户的心理看得太重。在（香港的）资本市场尤其是证券市场中，散户的话语权没有那么大，某种程度上，还是机构在引领市场走向。”
而今汉能的沽空机构确实不少，《福布斯》披露了辩证资本和（DialecticCapital）和伍德资本（LakewoodCapital）。还有在几个月前就大举做空汉能，需要在11月还劵12亿股的空头BHP（BHPInternationalMarketsLtd）。
一连串麻烦
已因为汉能损失8%净值的TAN基金已发布公告：“汉能复牌的第一天，也是这只基金持有它的最后一天”。
汉能需要面对的，可能是一串连环效应。
两大纳入汉能的太阳能指数ETF：Guggeqnheim（TAN）$与MarketVectors（KWT）$正面临抉择——汉能的暴跌已严重连累他们的业绩。
已因为汉能损失8%净值的TAN基金己发布公告：“汉能复牌的第一天，也是这只基金持有它的最后一天”。根据汉能在其中所占的12%仓位，3亿港币卖盘已经压在头顶。
KWT则还没有决定，但着名财经类网站SeekingAlpha已经据此建议投资者从KWT转移到TAN。在此压力下，KWT也很可能平掉手中的汉能仓位。
同时，汉能有大量的以股权为抵押或者和股权相关的贷款和合作项目。例如今年2月底，汉能公布与设备购买方山东新华联（000620.SZ）新能源科技订立销售合同及服务合同，同时按每股3.64元，折让19.82%，向设备购买方母企新华联控股（000036.SZ）发行15亿股新股份，相当于公司扩大后股本3.48%，净筹54.6亿元。一旦股价下跌，被要求追加抵押物或者中止合作，则有资金链断裂的风险。
汉能集团于22日在官网上就媒体报道有关汉能股价暴跌一事发布声明。
声明称，公司经营正常，没有任何一笔贷款逾期，没有任何减持套现行为，没有进行过诸如对赌之类的任何金融衍生交易。
但这并没有打消人们的疑虑，用邹峻的话来说：“不善于与媒体、市场沟通不是导致不确定风险的重要因素。最大的问题是，这个公司有太多财务疑团在里面了。”
不过，对汉能来说最好的消息应该是，香港不允许对金融市场的行为不当提出集体诉讼。就算真的爆出什么内幕，汉能也很难因吃官司付出什么实际损失。
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