根据港交所的数据，截至5月19日，李河君在汉能的股权占比已经达到了流通股的80.85%，公司今年来日均成交额只有5亿港元，可交易的股份仅占4%-5%，使得做空者无法借到足够的股份来做空。
但这样高的持股量，也为极小的资金撬动其流通盘提供了可能，根据甘洁计算，只要有2亿-3亿港币的资金，就可以控制股价。
实际上，李河君这么高的控股比例，已违反港交所《关于公众持股比例的规定》中“公众人士至少应该持股25%”的规定。所以汉能随时有收到港交所警示的可能。值得一提的是，这种高度控盘乃至被警告的股票在香港并不少见，甚至还因为妖股辈出而相当抢手。
香港证监会今年就股权集中问题发出了9份警告，警告的9家个个都曾被称为“妖股”：集成伞业（01027.HK）在曾经遭暴跌腰斩的情况下，不到两个月，股价从1.5港元涨至如今20港元；恩达集团控股，一年内从1港元出发，最高价达到102港元每股——后经暴跌斩至港5港元。一年内从3港元涨到35港元的高银金融也在3月13日收到香港证监会发布的警示——其流通股比例低到了匪夷所思的地步，截至3月4日，高银金融实际控制人潘苏通持有公司70.29%股份，另有19名股东合计持有28.29%的股份，也就是说，仅有1.42%的流通盘。
李河君并非没有回应过这些指责，在今年4月，接受《新财富》采访时，他正面回应了这些问题：针对关联交易，他说，“就像一个孩子，大股东扶持两三年，等他成长起来就可以直接面对市场了。”针对持股比例，他说，“增发需要过程”。
隐秘较量
“在（香港的）资本市场尤其是证券市场中，散户的话语权没有那么大，某种程度上，还是机构在引领市场走向。”
矛盾的是，公众对汉能股份的剧烈涨势越担心，股价反而越走越高——直到5月20日。
5月20日上午，汉能控股集团董事局主席兼首席执行官李河君出现在汉能清洁能源展示中心落成仪式上，并发表了热情洋溢的讲话，在大约9分钟演讲中，李河君称：“汉能的梦想就是希望有一天，像苹果、微软之于美国，三星之于韩国一样，成为中国的名片。”
而几乎同一时间，当天上午10点16分，汉能薄膜开始出现“跳崖式”急跌，盘中最低见3.88港元，跌幅达47.35%。10点40分，公司发布短暂停牌公告，表示以待刊发内幕消息，最终报收3.91港元，跌46.95%，成交1.75亿股，成交额10.5亿港元。
短短半个小时不到的时间，李河君身家缩水逾千亿港元。
随后，市场上各种传言开始发酵，其中不乏一些离奇的猜测。传言包括：港交所因涉嫌操纵股价传唤李河君；逾期贷款不还，引发银行抛售其质押股票；汉能被纳入恒生指数的编制无望；外管局入主汉能泡汤；李河君参与涉及衍生工具的对赌等。
但值得注意的是，这些消息没有一个由具名人士进行透露。
值得一提的是，第二天高银同样出现暴跌，有媒体立刻根据高银担任汉能的财务顾问，把它和汉能联系起来，声称二者是“哥们”公司。但据了解，高银跟汉能几乎没有其他业务或者持股上的交集，同时，高银也同时在为数十家企业担任顾问。
舆论战还在其它地方进行。
中恒信律师事务所合伙人杨向东律师在质疑《金融时报》所谓最后十分钟数据真实性的同时，更给出了一份颇有意思的数据：
今年1月8日，针对汉能的沽空率为0.02%，第二天即升1200倍，沽空率达到25.5%。今年1月28日和29日，汉能沽空率也由两天前的0.76%上升至4.26%和16.85%。最近一次针对汉能的沽空率大涨发生在3月24日和25日，由0.84%上升至13.95%，再上升至21.18%。
汉能的沽空率三次飙升，都与英国《金融时报》对汉能的负面报道刊出前时间一致，分别为2015年1月8日、2015年1月29日和2015年3月25日。
离奇的成交量也堪称此次暴跌的一个疑点，汉能腰斩时换手率只有0.42%，相对前一天放大了四成，作为对比，去年12月19日比亚迪控股暴跌40%的时候，换手率高达27%，成交量比前一天放大了25倍，高银金融暴跌44%时，成交量较前一天放大了11倍。
期货和股票分析师虎鼎提出，“这肯定不是正常的卖家所为，因为正常的卖家会慢慢卖出，不造成流动性困难的情况下逐步兑现，除非有重大利空，否则这种杀跌肯定不正常。”
虎鼎甚至认为，前一天英利的暴跌就是基金做空汉能的掩护，因为“英利这种中概股的主要投资者依然是中国人，沽空的以海外对冲基金和投行为多。做空英利油水并不大，因为成交寡淡，做空即便账面有获益，回补会造成弹簧效应（一补就涨），对大资金来说一般不碰这种流动性不好的票，很难获益。尤其是在回补天数（空头从建仓到平仓的平均天数）高达10以上的情况下，是非常冒险的，一旦被逮住，回补很容易造成踩踏，出现类似大众轧空的混乱局面，5月18日做空英利，就是为了次日打击汉能薄膜发电做准备”。
下一页> 余下全文
>
>
