毕艾伦认为,中国可以借鉴国际上较为流行的四种创新型融资模式,从而实现可再生能源目标、增加低成本的融资渠道并鼓励优质项目。
据毕艾伦介绍,收益公司(Yieldcos)由预先成立的可再生能源开发商建立,是公开上市的可交易公司。开发商将能源生成资产的投资组合交由收益公司治理。反过来,收益公司筹集资金并管理由能源生成的资产,为股东提供稳定、长期的现金流。大多数情况下,原始开发商是收益公司的主要股东之一。收益公司盛行于北美并扩散到欧洲,已成为项目融资的普遍形式。对投资者而言,它的风险较小(因为收益企业拥有的是资产投资组合,而不是单一项目);对项目开发商而言,可以通过该模型获得低成本资金,通常少于项目总额的5%。
机构融资是大型机构资本投资的工具,如养老基金或保险公司。机构融资既能够为开发商提供低成本资本,又可以为投资者提供长期、稳定且与通胀率挂钩的收益,是极具吸引力的融资模式。全球来看,由于不受股市波动的影响,机构融资的普及率在不断提高。2013年,机构在欧洲投资超过33亿美元,预计未来将在可再生能源融资方面起到更为重要的作用。
毕艾伦认为,中国的一些保险公司正在考虑对可再生能源项目进行投资。然而,它们对该行业的整体理解却十分有限。
租赁是另一种有吸引力的融资模式,因为开发商可以通过从第三方租赁资产省去大量的前期资本和安装成本。对屋顶项目而言,建造商可以将屋顶租赁给开发商,开发商又可以在屋顶安装太阳能系统,并将生成的电力出售给建造商和公用事业企业。开发商既能获得政府补贴,又可以从系统发电中获益。同时,建造商也可以获得屋顶租赁收益,并享受同等或更低廉的电价。
众筹公司作为一个融资平台,由分布式光伏发电项目所有者从大量个人投资者处获得资金,他们每人只需贡献一小笔资金--25美元。在回收本金之前,投资者在固定年限内可以获得持续的年回报率(在美国约为5%)。同时,项目所有者需要为众筹公司募集的资金支付稍高的利率。支付给投资者的报酬与提供给项目所有者的资金之间的差额由众筹公司获得,这与商业银行如何赚取存贷款利息差极为相似。
众筹在欧洲和美国更加普遍:2013年,英国的AbundanceGeneration公司为四个太阳能项目筹集了270万美元,美国的Mosaic公司则筹集了560万美元。
社区募资与众筹相似,但是仅对居住在某个特定社区的个人投资者(如村庄或小镇)开放,筹集到的资金将用于该社区的可再生能源项目。例如,德国和新兴市场的社区正采取这样的模式。
融资方式潜力分析
未来三年内,国际上哪种融资模式在中国会具有广泛应用的潜力?安永结合了财务分析、专家探讨和对不同项目类型前景的定性评估来回答这个问题。
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