协鑫新能源2014年业绩抢眼

据透露，2015年协鑫新能源全年的目标新增装机规模是2GW，2016和2017年分别为2.5GW和3GW。外界推测如果融资顺利实现，今年完成2GW装机目标有望不成问题，但各方也在关注，协鑫新能源2015年的资金是否已经落实？2GW即使按照80%的贷款额度，也需要近40亿的自有资金，何况分布式项目往往难以贷到那么高的比例。

首席财务官周天白透露，目前公司有多种融资方式，包括 HK00451上市平台合作成立基金公司 、贷款、推广“Yield Co”循环资本模式、融资租赁等等。

2014年12月29日，协鑫新能源与中银国际(即中银国际杠杆及结构融资有限公司)签订了8000万美元的融资协议。这是国内首个据项目本身偿债能力而实现无担保、可循环利用的境外光伏电站建设期贷款。这笔资金是针对电站建设期在项目长期贷款到位前提供“过桥”之用。在这次合作中，按照2年加1年的方式，电站本身发电能力将作为抵押，不断滚动开发及形成优质电站资产。

协鑫将引入“Yield Co”的概念，在电站建成之后3-6个月后，进行长期融资。目前美国以地面电站为主的Sunedison用的就是这种模式，与寻求固定收益的公司合作。而主攻分布式的Solarcity则利用定期ABS(Asset-backed Securities，资产证券化)模式实现资金滚动开发。二者业务方向的差异性很好的解释了“YC”和“ABS”在大型地面电站及分布式电站循环资本的两个模式。

另外，协鑫新能源正在通过境内外联动，吸取最低融资成本，如果境外项目贷款融资能达到2/3额度，而境外项目贷款融资成本能达到5.5%，加上yield co的约8%股本融资成本，整体项目加权平均融资成本可以达6.5%以下。这将大大提升协鑫新能源的项目开发优势及盈利能力。

2014年12月19日，协鑫新能源公布与北银金融租赁公司签订融资租赁协议，与其就内蒙古、江苏及新疆的三个光伏项目进行售后回租合作。该交易使协鑫新能源获得5亿元资金。

对于IPP公司，所有的融资都与光伏电站的偿债能力和投资回报关联极为密切。金融机构对于光伏电站的顾虑主要集中在电站质量方面，为此协鑫新能源投保了国内首单光伏电站发电量损失险。

2014年11月28日，协鑫新能源与长城保险经纪有限公司、永诚财产保险股份有限公司合作，为所建太阳能光伏电站成功投保“太阳能光伏电站发电量损失综合运营保险”。影响光伏电站发电量的因素较多，此前业内仅有针对组件的质量险，但对于电站发电量并没有保险方案。所以这份保单是几个险种的结合，包括财产一切险、机损险、太阳辐射发电指数保险等一揽子综合保险，已应用于新疆霍城项目。协鑫称此举是为银行和投资者利益保驾护航。“通过保险，电站变成低风险的投资机会，比一些公司债的风险还低。这对将来的资产证券化很有帮助。”周天白说。

国外之所以能在电池组件和人力成本居高不下的情况下光伏行业还能发展起来，除了电价高之外，还有一个重要因素，就是国外的金融成本也较低，目前光伏度电成本有一半是财务成本。“如果国内可以做低息贷款的话，平价电进千家万户不是梦想。”张国新告诉记者，金融成本的降低可以帮助电站提高投资收益率。