商业模式
资本追求回报,股东入股热情高涨缘于对中民投有良好的盈利预期。
在接受记者采访期间,董文标首次阐述了中民投的商业模式。总的来看,中民投将美国19世纪末到20世纪初的摩根财团视为奋斗目标,其投资范围覆盖产业和金融,地域横跨国际、国内两个市场。
国内市场方面,中民投将通过资源整合,推动所投资企业上市,获取股权增值收益。
“现在国内企业最需要解决的是资产负债表问题。”董文标称,不少国内企业将好的资产、坏的资产合并在一块。水多了加面,面多了加水,结果负债率越来越高,直至难以为继。
对于这种存量资源的整合,中民投的商业模式为,派驻首席金融官,帮助企业优化整合资源。中民投并不控股,只进行财务投资,将来这些企业上市后,退出赚取收益。
董文标还称他曾看过一家煤化工企业有不少优质资产,但负债率很高。
中民投给出的解决办法是,派驻首席金融官,帮助企业整合资源。第一,这家企业资源好,成立一个资源集团;第二,这家企业技术好,成立一个装备制造集团;第三,成立煤转气集团;第四,成立销售服务集团。最终把原来好坏掺杂的公司分解开,其中,资源集团主要承接贷款负债,其他的公司都是轻资产,这样负债率一下子就下来了,然后再引入PE、风投,最终实现上市。
与此同时,中民投更希望在增量上做文章。
根据计划,中民投将设立一些平台,出一部分资金,再带入PE等资金,成立新企业,并通过良好的商业模式进行资源整合,最终用5到8年时间上市并实现退出。
记者获悉,现阶段,中民投打算成立的平台有中民矿石物流、中民新能源、中民物业、中民资本等5到7家,这些平台将聚焦在钢铁、光伏、金融等行业。
以钢铁行业为例,中民投选择的突破口在物流。钢铁行业集中度较低,中民投计划整合15家钢产量1000万吨左右的钢企,总产量就有1.5亿~2亿吨。1吨粗钢消耗1.6吨铁矿砂,也即是说2亿吨粗钢需3.2亿吨铁矿砂。
“3.2亿吨的铁矿砂,是淡水河谷年产量的三分之二。拿着这个采购规模谈判,价格容易压下来。”董文标还称,融资方面,几百万吨的量开信用证和3.2亿吨的量开信用证,相差甚大。
“3.2亿吨,一吨按90美元计算,总价就高达288亿美元,合人民币1700多亿,这个销售规模就是世界五百强。”董文标称,运能上,3.2亿吨相当于1.5个中国远洋集团的运能。中民投可以成立中民远洋,让钢企参股。将来甚至可能炼钢收入只占钢企总收入一半,另一半是中民投跟它们创造的。
在管理模式上,中民投只管这些平台公司的董事长、CEO、CFO,其他的都不管,但从一开始,中民投就要求管理层将上市作为目标。中民投包括旗下的平台将来都要公开透明,中民投总部的内审团队、法律团队将会非常强大。如果标准化的平台公司治理达不到要求,总部的内审团队将亲自出面帮助其达标。
“这个事情比19年前创办民生银行时更有信心。”董文标表示,这些财富、价值已经形成,只是散落在各处,需要做的就是把这些黄金捡起来。
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