赛维复产“背景” 博弈美股主板市场

复产是前提

不论选择哪种方式回归美股主板交易市场，赛维都要以产能和业绩做基础，这也是董事长彭小峰积极复产的原因。

目前江西赛维复产的马洪硅料厂设计年产能达15000吨，早在2011年10月就已经建成，此外还有一条下村硅料厂生产线，两厂总设计产能达2.2万吨，这也是赛维目前最重要的资产，但此次复产的仅为5000吨。

据赛维内部人士公开表示，现在主要是看复产的情况，如果顺利将开启另外5000吨的生产设备。

事实上，重启硅料生产线需要投入大量资金，这也是赛维复产只能一步步来的原因。

据了解，重启整条硅料生产线需要投入15亿元，从去年赛维就一直在为融资而努力，当时的国开行江西分行授信给赛维4亿元贷款，用于其硅料厂的冷氢化技术改造。

此外，彭小峰还从一家名为HengRuiXinEnergyCo.Limited的公司那里筹措了数笔资金，彭小峰对外称，“拿到了该公司的1000万美元现金、1400万美元用于营运的融资额。”

虽然经过长达一年多的融资准备终于开启了硅料厂的复工之路，但未来盈利前景依然充满不确定性。

卓创资讯分析师王晓坤对记者表示，“赛维复产的硅料产品属于上游原材料，其产品价值在整个产业链中不属于高端产品，其盈利空间不大。”

实际上，马洪硅料厂的停产正是因为当时的硅料价格急剧下跌，马洪硅料厂价格、成本出现倒挂。而赛维LDK硅料项目总投资超过120亿元，也正是造成企业经营亏损的重要原因。

数据显示，其2012年三季度负债达94%，负债总额达206亿元。

此外，对于江西赛维所处的光伏行业，王晓坤并不看好。她表示，“光伏行业发电成本很高，虽然分布式光伏发电成本略低，但平均发电成本也在0.7元—0.9元之间，比火电发电成本高出一倍还多，很多国家已经不看好这个行业了。”

预警地方政府支持

虽然行业人士对发展光伏存在很多争议，但作为光伏行业的巨头企业，江西赛维依然有其发展壮大的理由。

一方面，江西赛维通过冷氢化技术改造降低硅料生产成本，另一方面则通过发展下游电站业务，争取实现自发电解决占生产成本40%的电力问题。但这些动作的背后都离不开财团的支持，而彭小峰一直仰仗的最大支持便是来自当地。

早在2012年，当江西赛维面临5亿元信托贷款兑付危机时，江西省财政就通过“赛维LDK稳定发展基金”替其买单，此后该笔账务由赛维向华融再作5亿元的信托计划，发行成功后将资金归还给江西省财政而完成。

同样是在2012年，上文所述HRX以每股0.86美元的价格收购赛维LDK的增发普通股，给赛维提供了2300万美元的融资额，完成后对方直接持有了赛维LDK16.59%的股权，为第二大股东。而不久前，彭小峰又通过HRX获得数千万美元的支持，而这家HRX公司40%的股权所有者，便是来自于江西新余政府旗下的资产管理公司。

这些默默支持的财团正是赛维依然具备重返美股主力市场的信心所在，但一些业内人士则对此提出了预警。

一位新能源行业分析师表示，“目前很多欧美国家都大力发展光伏行业的高端产品，而中国依然停留在低端加工层面，使我国在整个产业链条中难以盈利，举例来说，去年我国进口的高端多晶硅产品最高价达到180元/公斤，而我们生产的多晶硅产品才十几元/公斤。”

不仅在产品利润上占不到优势，低端多晶硅产品在提纯过程中也会造成大量污染，且难以根治，这也是历来国外不愿意发展初级多晶硅产品的原因。

“最重要的是，目前尚未形成一个成功的光伏产业链，就连美国也在因为高污染、高成本而在减少对本国光伏行业的补贴，如今我国大力发展光伏行业更要谨慎。”上述分析师表示。