明显异常的是，四季度仅报告了500万元的营业收入，却确认了4150万元的营业成本和8800万元的管理费用，可能存在少报营收、多计成本的业绩操纵。
此外，公司的资产减值损失在前三季度仅有1610万元，但年报中增加至3.41亿元，其中包括1.88亿元的坏账计提、2618万元的固定资产减值准备、4748万元的存货跌价准备、对外收购三家子公司形成的商誉5337万元全额计提的减值准备，以及对专有技术计提的减值准备2571万元。说明绝大部分资产减值损失在四季度计提。公司年末的主要财务比例严重畸形，其四季度毛利率为-722.7%，净利率为-8444.4%（见表2）。
再看转过年来的2013年一季度，天龙光电的财务数据则非常漂亮，单季营业收入高达1.14亿元，创出近几年的新高；毛利率为23.7%，亏损额仅为1060万元，较之前大有改善。诺亚科技在2013年4月25日公布当年一季报后，利用市场预期转好顺利以每股7.51元及7.72元的价格共减持了1200万股的天龙光电股票。
而对比这两个季度的经营性现金流量指标，结果却大相径庭。公司2012年四季度销售商品、提供劳务收到的现金高达7850万元，远高于2013年一季度的2480万元；两个季度的经营性现金流量净额则非常接近，都为流出4900多万元。
这些分析初步说明天龙光电这两个季度的财务数据可能存在问题。
操纵业绩避亏损
由于2013年一季度在粉饰后仍有亏损，为了避免被施以退市风险警示特别处理，剩下的几个季度公司就要努力调高收入、调低费用，以避免亏损。天龙光电正是这么做的，其在当年11月5日发布公告，预计公司2013年净利润为500万元-1000万元。
但近来天龙光电对业绩快报的修正让我们了解公司在前三个季度如何进行业绩操纵很好的机会。天龙光电对上海超日太阳、江西旭雷迪的应收账款分别补计提了2243万元及3338万元的坏账准备；对部分生产线设备资产补计提了1509万元的固定资产减值准备；还冲减了之前的部分客户收入1.15亿元以及相应的5000万元营业成本。这说明天龙光电在2013年前三个季度既少计非现金性的资产减值费用，也多计了营业收入及利润。
那么冲减的1.15亿元营业收入是否如公司在业绩快报修正情况中披露，是由于客户货款支付比例太低呢？根据2013年天龙光电的年报数据及各季报数据可以推算公司第四季度报告的业绩。表2显示，公司在该季度仅报告了1470万元的营业收入，尽管这次确认的营业成本正常，但由于其补计提的坏账准备及固定资产减值准备为7080万元，其季度亏损额高达9550万元，对应经营性现金流量净额为-9150万元。如不考虑1.15亿元的收入冲减与5000万元的相应成本冲减，公司2013年四季度的营收成本应为1.3亿元左右，相应成本则应为6370万元，如此则毛利率会高达50%以上，不符合行业近期的实际情况。此外，我们也难以想象公司在过去两年中对哪些客户的1.15亿正常收入能对应5000万元的营业成本，要知道这对应着56.5%的毛利率。这从侧面说明此次冲减的客户收入可能是前期的虚假销售。
此外，公司全年营业外收入为2750万元，而前三季度累计金额为3440万元，相减可得四季度营业外收入-690万元（见表2）。该金额异常也说明了前期确认的营业外收入存在疑点。
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