我们认为：1)预计上半年分布式装机量整体较小，主要各个地区分布式细则尚未出台，同时金融机构对分布式相对谨慎。2)预计下半年分布式项目将加速。“五一”小长假之后，部分省(市)已陆续出台光伏发电地方性政策文件。同时预计国开行等相关金融政策在下半年出台。
风电市场热评：政策转向国电电力云南风电项目获批
去年3月，云南省一纸文件要求全省全部风电项目停止建设和审批。从国电云南项目获批来看，云南省风电政策或迎来转向。
我们认为：1)云南总装机接近195.35万千瓦，停止建设近一年目前审批开始恢复，未来云南“风水互补”的模式将迎来进一步发展。2)非西北风电如低风速地区、风水互补等新的利用形式，以及未来的海上风电将打开风电行业增长空间。
风险提示
1)中国宏观经济政策变化2)欧洲区经济风险
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