巴菲特的投资逻辑是“别人恐惧的时候我贪婪”，英利(NYSE:YGE)正是这样。在光伏寒冬中，英利逆势扩张，成为全球出货量最大的光伏企业。但在其他光伏伙伴扭亏为盈的“春天”里，英利去年仍巨20亿人民币。
英利出货量第一 亏损最大
2013年英利连续两年稳坐全球第一出货量，狼性扩张的代价是2013年20亿人民币的巨额亏损。2013年英利的出货量创纪录的突破了3GW。
英利在2013年的组件出货量同比增长40%达到3.2GW，在全球的市场份额由2012年的7.4%升至2013年的10%。
组件价格的持续下跌和库存计提是亏损的主要原因。
2013 年上半年，英利组件平均销售价格为 4.12 元/瓦，同比下降 21.5%。
库存计提也是亏损重要原因。英利在2012 年计提了 2.32 亿元的资产减值损失，其中存货跌价损失 2.31 亿元。英利在多晶硅领域的尝试也加重了亏损，2012年年初英利将多晶硅生产公司六九硅业减值近23亿元。
2012年和2013年，英利净亏损分别为30.6亿元和19.4亿元，亏损额在缩小。
在海外市场增长受挫的情况下，英利开始更看重中国市场，组件销售价格也低于海外市场，尽管低价抢占了中国市场大幅份额，但组件销售价格大幅下跌也拖累了英利盈利水平。有人认为英利在亏损的情况下比拼出货量是非理性做法。
不过狼性扩张一向也是中国企业的惯用手法——希望等待对手倒下，再收获丰厚利润。
曾经的行业领跑者尚德电力就在这样的竞争中先倒下了。2012年，英利也取代了尚德，首次成为全球最大光伏组件供货商。不过这样的逆势扩张给英利带来了财务上的风险。英利绿色能源的董事长苗连生曾在内部讲话时坦言，持续增大出货量，“也是非常危险的一步棋，也是在资金链能承受的情况下这么做”。
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