2012年2月17日，海润光伏借壳上市A股。
杨怀进曾于2000年参与创办无锡尚德太阳能电力有限公司，于2004年参与成立南京中电光伏科技有限公司，于2005年创办晶澳太阳能有限公司并担任总经理，于2006年7月至2009年7月担任晶澳太阳能控股有限公司首席执行官，先后推动上述三家光伏企业上市。
海润光伏的上市被外界称为杨怀进的第四次创业。
生死抉择
海润光伏有点生不逢时，其上市之日，正值亏损之时。2012年出现的全行业巨额亏损，让大批光伏企业如履薄冰。江西赛维、无锡尚德等一线企业，几乎濒于绝境。上市半年后，海润光伏公布了2012年上半年营收报告，净利润亏损1.34亿元，而上年同期净利为2.30亿元。
虽与无锡尚德、赛维LDK等企业动辄几十亿元的亏损相比，海润光伏亏损尚小，但其刚刚上市就面临巨亏，还是让各大股东颇显尴尬。更为重要的是，海润光伏的实际控制人江苏阳光(2.49，0.03，1.22%)集团，还额外背负着一层压力：即在2012年度报告披露后，要向海润光伏补足当初借壳重组时承诺的5亿元利润。
即便是曾先后参与创办了无锡尚德、南京中电光伏、晶澳太阳能以及海润光伏4家上市光伏企业的杨怀进，也难以用一己之力对抗整个光伏行业的寒冬期。此时的杨怀进却早已开始考虑向下游出发了。在上市的两年前，海润光伏就对发展电站项目作了详细规划，聘请了专门的电站项目负责人。不为外界所知的是，在2011年海润光伏的电站团队就开始了意大利项目的建设。
在2012年中报披露不到一个月，海润即宣布投资4.9亿元来建设两个总计40MW的光伏电站，随后又表示将和国电电力(2.31，0.01，0.43%)合资成立项目公司，投资建设共计69MW光伏电站，投资金额达10亿元。杨怀进对外称，卖组件远不如建电站赚钱，今后公司重心将全面转向电站开发，电站建得越多越好。”
质疑声随之而来。行业低谷之际，诸如尚德、赛维这样的巨头都开始裁员减产，现金流严重紧张，而拿出近10亿元投资电站已属于大手笔，而前两个电站为海润光伏独资所建，更是面临建好后的销售风险。其实，杨怀进早已找到了买家。
>
>
