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朱共山的过人之处:并购尚德问题上很清醒

发表于:2013-09-16 10:18:24    

赛维LDK,其实情况比尚德还要艰难。债务比尚德高了三倍,而占用资金最大的多晶硅项目,已经没有开工的可能,业内已经有人用“僵尸”形容赛维了。2011年,赛维亏损6.5亿美元,2012年亏损11.2亿美元,2013年上半年,又亏损3.5亿美元;两年半经营损失已经达到了21亿美元,怎么还三百多亿元人民币的债务?

在南非世界杯风光一时的英利,新科的全球销量第一的光伏企业,似乎是目前中国光伏业最好的企业。但是,看看英利的报表,已经连续两年亏损每年超过30亿元,今年上半年又新增了9亿多元人民币的亏损,两年半的亏损累计已经达到71亿元人民币,比赛维能好到哪里去?

还有晶澳,继去年亏损14亿元人民币后,今年上半年又新增了3.4亿元人民币的亏损。常州天合,继两年3亿美元的亏损后,今年上半年又亏了1.2亿美元。还有许多更多的光伏企业,情形大致也差不多。

其实仔细想想,昱辉低价配股,也是不得已。现在,光伏企业的上市公司,从股市融资不比2010年的时候,能够有人愿意买,就不错了。昱辉这次增发了七千万美元,至少对解决现金流问题帮助不小,能够一解燃眉之急;其余的企业,恐怕更低的价格也发行不出去。

问题是,上面所列出的企业,都是中国光伏产业中的佼佼者。在这动辄几十亿元亏损和上百亿元的债务情况下,面对即将到来的光伏的春天,一个问题不禁要浮上人们的心头,这些企业能不能等到春天的到来呢?

毕竟,欧洲的价格承诺使得中国产品不再有吸引力,毕竟中国国内的市场大幅启动还需要一些时间,而最要命的是,光伏产品的价格还必须不断下降。如果前年、去年和今年上半年这些企业都不能赢利的话,那么,就算有订单,凭什么认为这些企业在随后的订单中就能够盈利呢?要知道,销售价格只会下降不会上升,但生产成本,却可能是要上抬的!

可能,保利协鑫会是个例外。他们去年35亿元港币的亏损,和今年上半年9亿港币的亏损虽然也使得报表不那么好看,但是其中有相当一部分是火力发电业务造成的,而今年他们有三个利好消息:第一,新上的第四期多晶硅目前成本已经下降,而欧盟已经宣布不对中国的硅片进行双反,而保利协鑫现在有近10GW的硅片产能;第二,新的电厂直供电获批,使得多晶硅工厂的用电价格从现在的6毛多降低到2毛钱,面对每公斤160度电的电量,这一项就可以使得其每吨多晶硅的成本下降6万多元;目前协鑫是中国成本最低的多晶硅工厂,现在虽然比国外高些,但是高得不多,这个举措将使得他们的多晶硅价格低于韩国和美国,从而使多晶硅工厂产生可观的利润。第三,协鑫最近在光伏发电上面动作很大,而且项目很成功,包括电站运营和光伏电站集成,协鑫背后有中投、摩根斯丹利、瑞银信贷等投行大鳄作为股东支撑,建设电站所需的资金应当只是小儿科。至少,比顺风光电的弹药要充足得多。

责任编辑:solar_robot
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