融资优化对策
产能扩张及成本、价格等的下降带来新的需求是新兴产业的发展模式之一。尽管现在光伏行业产能过剩、步入低谷，但这同时也是新一轮发展的开始。从长远来看，光伏行业作为战略性新型产业的前景依然是十分广阔的。赛维LDK只要能成功摆脱经营危机和财务危机并重新回到正轨，就能再一次走上快速崛起的资本道路。建议先解决资金及经营方面存在的问题，再逐步对融资结构进行调整，归纳如下：
（1）提高资金的使用效率，增强企业自身的“造血”功能。首先是企业的存货大量积压占用资金问题，企业可以对存货采用诸如及时制供应（JIT）等这类模式，根据市场需求情况的反馈，控制存货，减少库存，节约成本；其次是大量的应收账款，调整企业的信用政策等减少账款或者对账款进行追回，企业也可以通过转让应收账款，既可以实现融资又可以改善流动资产质量；最后是对于物业、厂房及设备的投资可以维持企业现如今的策略，一方面可以出售部分资产归还欠款，一方面可以与同行合作共同开发。合作可以发挥协同效应，减少同行之间的价格竞争。
（2）注重行业创新，进行技术革新。光伏企业可以对产品进行创新来吸引消费者、产品跨领域合作等，重新引发新的市场需求，如三星发布的一款新型的笔记本可以通过太阳能进行充电等。企业可以拿出部分用于扩张构建物业、厂房及设备的资金投放到创新产品的研发上，把握住商机，差异化竞争产品使企业获得超额利润的同时还能强化品牌力度，有助于赛维LDK重获投资者亲睐。
（3）拓宽融资渠道、创新融资方式，使融资能够多元化发展。面对又一次的“寒冬”降临，企业的纵向一体化及横向“抱团取暖”已经不能完全解决问题。发行股票方面，企业可以考虑向同业定向增发获得股权，既可以避免同业竞争又可以共进退保持行业领先地位；发行债券方面，如果可行可以考虑发行可转换债券，前提是要向公众释放企业未来发展良好的信号，企业也可以考虑根据公司的情况创新债券的品种来吸引投资者。光伏企业的主要债权方是银行，企业应主动与银行积极协商，争取贷款到期后能够续贷，既可以获得足够的资金维持正常经营又可以避免违约导致企业信誉下降。
（4）融资结构科学化。如今经营风险较大的情况下，企业尽量不要保持很高的负债率，应提高权益资本的比率，加强股权融资，保证企业财务结构的稳定，降低风险。对现在的激进型负债政策应转向配合型负债政策，尽可能贯彻筹资的匹配原则，即对于临时性流动资产，由流动负债筹集资金；对于永久性流动资产和固定资产，运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金。企业要想进一步发展和避免再次陷入危机，就必须重视融资结构的科学性。
作为新能源产业的光伏行业市场并不够成熟，很大程度上受到环境和政策的影响。在这种特殊行业中，协调、构建最优的公司内部环境十分重要。赛维LDK应放缓海外市场的发掘，组建专业团队对企业的经营状况及融资策略进行分析并探讨出适合本企业战略发展的规划，改善企业的负债状况，在稳步中进一步发展。总而言之，中国光伏行业的路还很漫长。
（作者单位为中南财经政法大学会计学院）
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