对于此番业绩变脸，该公司将其归因于“计提坏账”。有分析认为，从事件发生的时点和事后给出的理由上看，很难让人相信计提坏账导致业绩变化没有主观安排的因素。
事实上，11超日债在去年发行时，按1∶3比例分别在网上、网下发行，后者主要对象为机构投资者。不过，尽管有广发银行［微博］和中信银行（4.32，0.03，0.70%）承诺的8亿元专项贷款托底，票面利率却飙至8.98%，高于同期大部分公司债。同时，机构却对该只债券认可度非常低，大量筹码慷慨让给散户。
2012年6月28日，鹏元评级将11超日债的评级展望由“稳定”调整为“负面”，但仍维持AA评级。鹏元评级认为，“超日太阳资产质量有所下滑，盈利大幅下降，负债大幅增加，债务压力大，且公司回款期大幅延长，在建项目后续投资规模较大，还面临较大的汇率风险。”
其后，该只债券大幅跳水，由106元跌至97元。经过此后几个月的回调，截止该债券停牌的前一交易日的去年12月19日，该债券价格为103.895元。
对于该只债券的违约风险，机构投资者普遍谨慎。中金公司认为，由于超日太阳2011年和2012年上半年亏损，若2012年内不能扭亏，其公司债有丧失回购资质、暂停上市甚至终止上市的流动性和估值风险。
处置方式持续影响市场
市场从不缺乏乐观者。有投资者认为，对于超日债，不会出大事，最坏的结果就是失去流动性。因为该只债券很多在散户手中，“倒债”的负面影响太大了，地方政府应该会出手相救，不会任其倒闭的。况且，超日太阳能属于国家扶持的新兴战略性产业。
不过，超日债的处置方式及结果将对今年信用债市场带来很大影响。中信证券（13.26，-0.10，-0.75%）认为，该公司是否能如期付息将持续考验信用债市场。事件的解决首先取决于该公司董事会及高管的行为，如果应收账款大幅上升动机更多是为了粉饰报表，则该公司应该有动力来积极行动，尽可能推动公司走出困境。其次，需要关注地方政府的态度，在当前国内对于光伏行业政策趋于转暖的环境下，包括赛维、尚德在内的例子说明地方政府应该有动力介入，施以一定的救助，至少保证公开发行债券的顺利付息还本。
“但如果像市场传闻那样，公司董事长存在转移资产外逃的行为，没有其自身的诉求和努力，地方政府介入概率将明显降低，进而大大不利于11超日债付息还本。”中信证券进一步分析称，从最新的公司公告来看，前面一种情况的概率可能相对更高一些，如果11超日债因其与地方政府、银行之间的共同努力而避免违约，则对于中低评级债券来说，将再度证明政府救助的“无所不在”，对此类券种将形成一定的利好支撑；但如果实质性的违约，则将对低评级市场形成明显的冲击，甚至推动低等级债券的重新定价。
>
>
