YieldCo模式

。国内多家上市光伏企业也曾考虑过SunEdison所推崇的YieldCo模式并试图复制并加以创新，随着SunEdison的陨落，大肆扩张项目后继无力的现象值得人深思。2016年4月19日，美国太阳能巨头
资产卖给隆基股份；还计划关闭德克萨斯多晶硅工厂　　创新的融资模式，优势与高风险并存一些华尔街投资者认为SunEdison死于YieldCo模式。并不能说这种说法就一定正确，但YieldCo毫无疑问是一个

； 2015年年初，以6300万美元的价格将马来西亚硅片资产卖给隆基股份；还计划关闭德克萨斯多晶硅工厂创新的融资模式，优势与高风险并存一些华尔街投资者认为SunEdison死于YieldCo模式
。并不能说这种说法就一定正确，但YieldCo毫无疑问是一个创新的融资模式。并且该模式对投资者的吸引力是建立在低利率的经济环境上。也就是说，这种商业模式是有风险的、前无古人的、并且是需要有一定的基础条件的

有望超过43GW，超越德国成为全球光伏累计装机量最大的国家。光伏应用模式逐步多元化，目前，虽然大型地面电站仍然占据我国光伏装机总量的80%以上，但2015年，我国光伏电站开发呈现与农业、养殖业、矿业
负担和入不敷出的现金流使众多光伏企业苦不堪言。尤其是分布式光伏发电开发主体多以中小企业为主，可选的融资工具较少，高昂融资成本抑制了中小企业发展分布式光伏的意愿。目前融资租赁、yieldco、资产证券化

、Yieldco等金融创新产品，还是Solarcity的融资租赁创新模式，都让中国企业对境外金融市场处于仰视和模仿状态。金融市场落后于产业市场，责任一定在金融。其四，在金融企业相互竞争方面，只会执行低价战略

亦步亦趋，无论是绿色债券、ABS、REITs、Yieldco等金融创新产品，还是Solarcity的融资租赁创新模式，都让中国企业对境外金融市场处于仰视和模仿状态。金融市场落后于产业市场，责任一定在金融

%，英利绿色能源公司股价下跌28%。 目前，各大可再生能源公司开始通过YieldCo模式融资，签订长期能源购买协议，并成立上市子公司运营资产以产生稳定的现金流。2014年，一系列子公司通过该形式上
市，市场估值也随之上升。但是2015年市场环境走差，全球YieldCo指数下降25%。其中，8Point3能源公司自去年六月上市以来股价下跌30.16%，TerraForm公司股价从去年八月以来

离不开各种投资主体的有力支撑。近年来，大批可再生能源领域的优秀企业，都在不断探索资产证券化、绿色债、租赁、YieldCo等金融模式与产业相结合的发展道路，积累了一系列的成功经验。今年3月份，协鑫集团正式

想，在YieldCo这个卖拐圈圈里面，有个高光的角色，没有它一切都玩不起来。资本市场。所以我认为SunEdison和凡利亚从很多角度看都神似孪生兄弟。除了它们都很喜欢搞平台模式创新，还有就是它们都是业内
真的挺华丽。我个人最喜欢是研究公司业务模式，因为搞太阳能的公司千千万，无非就是研发太阳能设备、建建发电站、卖卖电，凭什么你就能卖成行业老大？而且从根本上讲，虽然SunEdison上下游覆盖比较彻底

国内和SunEdison商业模式相似的公司是招商新能源，都 是以投资运营电站为主。招商新能源中国区主席李宏认为，从SunEdison破产中可以吸收以下几个教训。一是企业要适度控制扩张规模，避免高负债
SunEdison的破产？李宏：我们去年6、7、8月份这段期间，跟SunEdison有过一些接触，他们的诉求就是想并购中国的电站，但是基于SunEdison的商业模式和我们 商业模式雷同性很强，这方面我们合作的空间