TOPCon电池银浆

复合进一步提高开路电压。(效率增益达0.1%以上) SOL7300：SOL 7300系列采用贺利氏最新开发的玻璃成分，可用于生产高性能N型TOPCon电池。该系列银浆在较低的烧结温度下也能实现极佳的

产能约 4GW，规划产能约 20GW，产能占比不到 1.6%。从产量和产品渗 透率的角度，当前 PERC 电池和传统 BSF 电池市占率达到 93.5%，排除其他 TOPCON 等 PERC+技术的

既有电池产线的企业青睐兼容性更好的TOPCon，而新势力往往致力于投资异质结实现弯道超车。 HJT具备两大优质特征效率高、工序少，因此理论降本空间大，技术潜力十足。且因为两大特点
迭代的最终目的：降低度电成本 为卡位平价关键节点，2019-2020年各环节技术百花齐放，如，大尺寸硅片、大尺寸组件、高效电池、高效组件等。但光伏技术迭代的最终目的是实现度电成本。而降低度电成本的方式

不断发展，电池效率已逐渐接近瓶颈。与之相比，N型硅片具有较长的少子寿命、更小的光致衰减，公认未来高效光伏电池发展将切换到N-Topcon、HJT等N型电池方向。 基于N型硅片的异质结电池

有望减少银浆耗量，TOPCon 电池由于需要在两面使用银浆，双面银浆耗量约为 130~150mg/片，相比于 PERC(银浆耗量约 85mg/片)成本劣势比较明显。中来已实现 GW 级以上的量产，经验

性价比，在PERC+、Topcon、HJT等新型产品技术领域也有重点布局。 2020年龙头优势有望加大。虽然电池片环节尚未像硅料、硅片形成寡头垄断格局，但是 产业集中度正在迅速提升
简化工艺，降本方向明确(硅片切薄、降低银浆耗量)，效率提升空间又较大。另外，TOPCon由于高效性及兼容性较好，也受到市场关注。 多家龙头已启动布局，HJT

接融资、债务直接融资上而非权益融资上。 (7)暂缓对Perc+、TOPCon等电池技术的投资，暂缓在原有硅片尺寸上的投资。 总而言之，我们认为：海外疫情爆发当前，光伏制造企业应遵循现金为王，布局未来的八字方针。

光伏行业中，电池片实验室技术的产业化拥有丰富的理论基础及实战经验， 光伏转换效率依然有翻倍空间。美国国家可再生能源实验室(NREL)是光伏世界 各类产品效率比拼最权威的平台机构，2020 年1月
这家在业内声名显赫的实验室发布了一份报告，这份报告中有一张 1976 年到现在的一系列光伏技术研究电池 的最高确认转换效率图表，从这张表上可以看到太阳能电池技术发展最前沿的科研成果。 在 NREL

国产化发展契机，继续夯实高效晶体硅电池技术优势，重点发展PERC电池、N型电池(Topcon、HIT、IBC等)、砷化镓电池、钙钛矿电池等高效太阳能电池，提高电池产业化转换效率。着力提升特种光伏组件设计