TOPCon电池片

%，硅片产能全球占比93.7%，电池片产能全球占比77.7%，组件产能全球占比69.2%。 2019年，我国光伏产品出口额约207.8亿美元，同比增长29%。其中，硅片出口额20亿美元，出口量
51.8亿片;电池片出口额14.7亿美元，出 口量约10.4GW;组件出口额173.1亿美元，出口量约66.6GW。硅片、电池片、组件出口量均超过2018年，创历史新高。 而这离不开技术的推动。近年来

。 2月12日，通威股份 发布公司硅料和电池片产能的20202023年规划，硅料产能扩产计划如下：生产成本控制在3~4万元/吨，现金成本控制在2~3万元/吨。电池片产能扩产计划如下：其中
，PERC+电池片的效率达到24%~24.5%;HJT电池的目标效率为24.5%~25%。2月28日，通威股份3.5万吨高纯晶硅项目落地乐山。据悉，永祥乐山高纯晶硅二期项目计划总投资约35亿元，建设年产3.5

产能有限，龙头公司或加速扩产构 筑规模壁垒以提升自身在大尺寸硅片领域的话语权，同时新建产能成本大幅优 于老产能，带动存量替换趋势，加速老产能出清过程。 电池片环节：降本增效+技术升级迭代共驱扩产浪潮
。电池片环节技术升级百 花齐放，PERC+延展 PERC 生命力，N 型电池产业化前景可期，建议积极关注 N 型技术后续产业化进展。未来电池厂商所掌握的高效先进产能规模将决定其 在光伏平价时代的竞争力

多年来，东方日升一直从事太阳能晶体硅电池片、组件的研发生产及光伏电站建设运营，在高效光伏电池及组件领域积累了深厚的技术储备，并已形成了太阳能电池制造和深加工、太阳能组件加工、光伏电站建设运营等完整产业链
、TOPCON电池、210mm50片切片的超大硅片组件和异质结电池组件等，以及半片、拼片、叠瓦和超薄双面玻璃、高反背板等多项新型组件技术。 值得一提的是，东方日升实验室已获得中国合格评定国家认可委员会(CNAS

性价比，在PERC+、Topcon、HJT等新型产品技术领域也有重点布局。 2020年龙头优势有望加大。虽然电池片环节尚未像硅料、硅片形成寡头垄断格局，但是 产业集中度正在迅速提升
，但N型理论转化效率更高，多家龙头已启动布局，HJT、TOPCon产能有望进入快速增长期。 2020年景气度排名：电池片硅料=玻璃硅片=胶膜=组件逆变器。我们按照 格局、价格、技术

、TOPCon产能有望进入快速增长期。 2020年景气度排名：按照格局、价格、技术三个维度给光伏各个环节打分，每个单项满分为5分，总分为15分。从边际变化来看，2020年细分领域从高到低排序为电池片硅料
40GW，同比提升 33%。 2020年海外新增光伏装机或回落至55GW。2019年国内光伏市场不景气，上游硅片、电池片、组件、逆变器等产品轮番降价，对海外需求起到一定刺激作用。然而，客观上，海外新冠

、铸锭(硅棒)、硅片，中游电池片、电池组件、薄膜光伏组件以及下游应用系统(包括发电系统、运维监测系统、逆变器)等六个环节，中国是上中游产品主要生产国之一。 光伏产业链 景气度高企 根据
的组件厂商出货量也较为接近，市场竞争激烈。组件的价格和电池片的价格高度一致，组件厂商加码上游电池片产能布局，2020年开年以来，多家光伏龙头企业先后宣布大规模扩产计划，晶澳发布年产10GW高效电池和

没有高出太多，今年许多PERC电池片扩产也都开始为未来升级TOPCon预留空间，甚至今年TOPCon的扩产有可能超越HJT，同时也使得今年N型电池片产能将明显提升。 2020是N型电池片产能产出加大、并进一步提效降本的关键年，如N型电池片进展顺利，其更高效的双面率将为双面市场发展带来帮助。

应用，2019年，单晶逆袭多晶成为市场主流，占比达到65%。 而随着PERC商业化的成熟，行业在下一代电池技术上积极布局。巨头纷纷推出HJT、TOPcon等生产规划。 看到技术迭代的商业机会，产业
外资本也涌入光伏产业，既有寻求转型的国家队，还有实力雄厚的民营企业。 此外，在降本增效的路径上，行业还上演了一场大尺寸之争。去年8月，以中环股份推出210mm夸父系列超大硅片为序幕，一批电池片、组件

巩固市场地位，具备多重优势的电池片龙头企业存在强烈的扩产冲动。因此，2020年，PERC电池片设备的投资需求有望好于市场预期。 后PERC时代，TOPCon和异质结有望引领新一轮电池片技术创新