PERC产线

REC此次新加坡投产产线是全球第一个0.5GW以上的量产HJT项目，具有很大的标杆意义，如果其后续能如期稳定量产，可能大幅加速全球HJT电池发展，2020年很可能是HJT电池片的产业元年。 10月
10日，REC宣布其位于新加坡的600MW异质结电池产线开始量产。 数据超预期 该项目开始量产的是Alpha系列HJT太阳能电池和组件，该项目位于新加坡，600MW异质结产线总投资1.5亿美元

PERC组件中成本占比6%，是占比高的光伏辅材之一。 光伏组件成本比重(单位：%) 资料来源：公开资料整理 2.0mm与2.5mm光伏玻璃处在面世初期，成本较高，虽然相对3.2mm玻璃
而言节省了20~40%原片玻璃，但与3.2mm玻璃的价差并未体现出应有的成本优势。随着双玻趋势带动薄玻璃需求增长、玻璃大厂大产线技改及技术进步，薄玻璃价格将下降。 2.0mm及2.5mm光伏玻璃合理

。 ■ 电池片价格 电池片价格在十一长假过后暂时还未出现太大变动，但按照目前情况，单晶电池片销货仍算顺畅，大尺寸电池片需求佳，也使得近期的新扩电池片产线都会兼容到166mm的大尺寸，比方潞安太阳能近期新上
1.5GW单晶166单/双面电池片，目前正在调适，推升其整体单晶电池实际产能将达到5GW。然而，受到下游组件持续跌价的压力，电池片涨价较为困难，因此价格停留在单晶PERC电池片(M2)大多落在每瓦

可能出现松动，因此也开始有电池厂打算将多晶产线转回单晶。海外价格部分，虽然先前预估有望涨价，但由于海外价格的变动较国内缓慢，因此近期单晶PERC(M2)价格仍是维持在0.12-0.121/W左右，与国
，也使得近期的新扩电池片产线都会兼容到166mm的大尺寸，比方潞安太阳能近期新上1.5GW单晶166单/双面电池片，目前正在调适，推升其整体单晶电池实际产能将达到5GW。然而，受到下游组件持续跌价的压力

，单晶PERC电池效率还有很大的提升空间。王梦松表示，目前，我们产线上的电池转换效率是22.5%，预计2021年量产效率可达23.5%。长期来看，单晶PERC电池量产效率达到24%很有希望。 持续

。 晶澳太阳能：负债率及利息支出较高，融资需求较大 报告期内，晶澳太阳能持续新建产线及更新改造、电站建设，而资金主要源于债务融资。随着有息负债的增加，其资产负债率攀升，利息支出也逐年增加。截止2019年6月末
。 2019年8月，ST新梅重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易经证监会审核，获有条件通过，光伏电池厂商爱旭科技拿到了资本市场的入场券。根据ST新梅发布的交易报告书，2018年爱旭科技的PERC电池产能

总装机容量的17.2%。 WoodMac的研究发现，双面单晶PERC组件与其单面等效产品之间的生产成本差现在已经低至0.005美元。最重要的是，将生产单面组件的生产线调整为双面组件生产线比较容易，为满足

PERC电池技术已经占据光伏行业的主流高效技术榜首近两年，Solarwit数据显示，2018年底单晶PERC电池总产能超过80GW，2019年将轻松跃至100GW。 随着PERC电池技术在效率提升

逆变器成本。 从以上两点可以看出M12在下游系统端并不产生价值，客户没有理由接受如此大的变动。 3、制造端的存量产能制约 M12最核心的问题是电池生产线完全不兼容。今年有超100GW的PERC
成功，形成对M2及M2+的替代效应。 地利：即对现有制造环节的兼容性，从硅片到系统对于较新的产线均没有明显的制约，对老产线的不兼容也与新产能淘汰老产能的趋势相符合。相对较大的改造发生在投资较低的组件端

会有一定浪费显著抬高逆变器成本。 从以上两点可以看出M12在下游系统端并不产生价值，客户没有理由接受如此大的变动。 电池、组件的制造端： 最核心的是电池生产线完全不兼容，现有大量的PERC电池产线运行