EPS

多块业务都存在超预期的潜力，看好公司明年业绩爆发式增长，预计2013-2015年EPS分别为0.15/0.33/0.45元，当前股价对应PE分别为44.3倍、19.5倍和14.5倍，维持公司推荐评级

提示分布式光伏政策出现不利影响；已签订框架性协议完成低于预期的风险。预计11/12/13年EPS1.04/1.29/1.59元，同比增长22%/25%/23%，且有超预期可能，目前股价对应2014年PE仅为15倍，考虑到业绩超预期可能，给予2014年25倍PE，对应目标价32.25元。国信证券

，整体太阳能毛利率估约在负0-10%之间；因此中美晶平均毛利率由2Q的12.2%进步至13.8%，税后获利因提列中阳光伏一次性的购并投资损失3.2亿新台币，EPS仅0.10新台币，低于预期。 展望
营收20.9亿新台币，合计56.3亿新台币，季减7.6%。毛利率方面，预估中美晶太阳能单晶圆硅片毛利率因报价上扬而持续改善，旭泓电池毛利率估约达15%，太阳能事业的平均毛利率估约在0%附近；整体毛利率大致持平在13.7%，估单季EPS 0.35新台币，全年EPS 1.06新台币。

电站及分布式启动在即，未来将成为业绩弹性最大部分;收购EVA胶膜业务2014年可贡献业绩。假设增发1.12亿股，我们预计摊薄后13-15年EPS分别为0.11元、0.33元、0.49元，按照2014年

公司传统业务销量与盈利能力逐步恢复并贡献净利润。预计公司2013-2015年EPS分别为0.05、0.45、0、94元，对应PE为192、22、11倍，维持推荐评级。主要风险：分布式支持政策落实不达预期，融资进度低于预期

客户采用公司产品；2)与我国发展分布式电源的思路相契合，可望获得政府支持。 估值：上调2014年EPS预测至3.97元，上调目标价至43.67元，增持。考虑到新技术对公司中央空调产品的潜在利好
，我们上调公司2014-2015年的EPS预测至3.97/4.77元，并上调目标价至43.67元，对应14年11倍PE。维持增持评级。 风险：空调行业需求弱于预期，原材料价格反弹。

长期发展，看好公司未来的成长性。我们预计公司2013-2015年的EPS为0.40/0.61/0.83，当前股价对应PE分别为37.2/24.5/18.2倍，首次给予公司"推荐"评级。光伏行业复苏，驱动

有望引领公司长期发展，看好公司未来的成长性。我们预计公司2013-2015年的EPS为0.40/0.61/0.83，当前股价对应PE分别为37.2/24.5/18.2倍，首次给予公司"推荐"评级

光伏业务明年将具备较高盈利弹性。公司正处在新一轮景气上升周期的起步阶段,明年浮法和工程玻璃景气预计持平,宜昌超薄线投产继续提升高毛利业务占比,光伏业务则具备较大向上空间。预计2013-15年EPS
、2014年EPS分别为-0.07、0.13,对应目前股价PE分别为-113、59倍,维持中性评级。 下一页 余下全文航天机电

，国内电站及分布式启动在即，未来将成为业绩弹性最大部分；收购EVA胶膜业务2014年可贡献业绩。假设增发1.12亿股，我们预计摊薄后13-15年EPS分别为0.11元、0.33元、0.49元，按照2014