2016光伏政策

平高电气、中国西电、节能的置信电气。　【行业研究】西南证券：海上风电电价出台分布式光伏政策或调整宏源证券：分布式光伏将迎来转折期【公司研究】航天机电：两翼齐飞高增长国企改革添动力金风科技：能源供给革命和
特高压打开增长空间海通证券：平高电气中报业绩将大增隆基股份：SolarCity宣布收购Silevo并兴建组件工厂　　西南证券：海上风电电价出台分布式光伏政策或调整本周行业投资策略：上周行业最大的新闻是

投资25MW光伏电站。自2012年下半年起公司开始电站销售，一方面提升盈利水平，另一方面盘活资金用于持续电站开发。光伏政策即将落地有望带动全年国内装机规模超过8GW，公司同日本NextEnergy供货
节能领域的全面布局，我们预计今年LED业务收入也有望大幅增长。盈利预测与估值：我们预计公司2014-2016年每股收益分别为1.36、1.66、1.85元，目标价30元，维持买入评级。

0.42元度电补贴是否足以支持8GW的任务完成，我个人比较担忧。那么美国的光伏电站政策、融资模型对国内分布式光伏电站是否有借鉴意义，笔者试从美国光伏政策演变、电站开发商业逻辑、融资模型及SOLARCITY的
市场的发展，也使得民用市场增长迅速。加州光伏发电扶持政策已有10年以上的历史，多个政策组成加州走向阳光计划（GSC）对加州光伏市场的发展起到重要作用。GSC中的CSI计划2016年目标1.8GW，并不

业绩有望高速增长。我们给予兴业太阳能未来12个月内15.48港元的目标价。目标价约相当于2014-2016年PE为12.0、9.5、7.6倍，目标价较现价9.88港元约有56.68%的上升空间，故首次
给予其买入投资评级。 　 国内光伏装机爆发式增长，兴业太阳能受惠。雾霾治理引致清洁能源需求加上光伏政策助力，国内光伏终端装机市场被激活。2013年中国新增光伏装机11.3GW，占全球新增装机量的

中国光伏终端装机爆发式增长，公司未来3年业绩有望高速增长。我们给予兴业太阳能未来12个月内15.48港元的目标价。目标价约相当于2014-2016年PE为12.0、9.5、7.6倍,目标价较现价9.88港元
约有56.68%的上升空间，故首次给予其买入投资评级。 国内光伏装机爆发式增长，兴业太阳能受惠。雾霾治理引致清洁能源需求加上光伏政策助力，国内光伏终端装机市场被激活。2013年中国新增

建湖光伏发电项目是江苏省首个渔光互补项目，利用盐城市建湖县部分湖荡滩涂地及鱼塘建设大型并网光伏电站。目前，中电投集团在建湖县规划了20万千瓦光伏项目，计划在2012年至2016年期间分期建设投产，目前已经
渔光互补的示范成果显著，而且中电投看好光伏项目的决心没有动摇，截至目前，中电投投产光伏发电装机250.35万千瓦，投产容量位列五大集团第一。但事实上，光伏发电的诸多创新模式能否进一步推广还有赖于国家对光伏政策

国家出台了多种补贴政策对可再生能源予以扶持。 太阳能光伏发电市场因政府的奖励措施推动而不断扩张，已成为应用广泛的清洁能源。光伏行业不总是平稳的，随着市场的起起伏伏，各国的光伏政策也随之变化。有的国家
经过一段时间的扶持之后取消对光伏的优待，有的国家上调补贴。编辑整理了部分国家最新光伏政策，以供参考。 传统市场： 德国：削减可再生能源补贴征收太阳能自发自用税 4月8日，德国内阁通过

国家出台了多种补贴政策对可再生能源予以扶持。太阳能光伏发电市场因政府的奖励措施推动而不断扩张，已成为应用广泛的清洁能源。光伏行业不总是平稳的，随着市场的起起伏伏，各国的光伏政策也随之变化。有的国家经过
一段时间的扶持之后取消对光伏的优待，有的国家上调补贴。OFweek太阳能光伏网编辑整理了部分国家最新光伏政策，以供参考。　　传统市场：　　德国：削减可再生能源补贴征收太阳能自发自用税4月8日，德国内阁通过

2011-2012年已完成人员扩张和布局，足够支撑2013年的业务规模；(2)公司股票的强劲走势和股权激励的方案已很好解决了员工激励问题。盈利预测与投资建议：预计公司2014-2016年分别实现EPS为1.04
、1.45、1.78元，对应当前市盈率分别为33倍、24倍、19倍。结合估值水平给予谨慎推荐评级。风险提示：光伏政策面和竞争加剧。