2015下半年
年浮法玻璃新产能有望大幅提振纯碱需求。根据国家统计局数据，2015 年以来房屋新开工面积逐年上升，年均复合增速为7.76%。我们预计2021-2022 年房屋竣工面积仍会维持高位，支撑浮法玻璃需求
全国有望新增光伏玻璃产能15,700t/d，且主要集中于2021 年下半年投产。根据我们保守测算，有望至少带动重质纯碱需求30 万吨以上的纯碱需求。乐观情况下，根据卓创资讯不完全统计，2021 年
新增装机为 114.9GW，同比增长 12%，连续两年突破 100GW。据此计算，2015 年至 2019 年光伏新增装机规模的 CAGR 约为 22.72%。
2020 年光伏景气走出疫情影响后
光伏新增装机 量已在 2020 年下半年走出疫情的影响，光伏装机量从 8 月份恢复至 19 年同期水平，10 月份新增的累计装机量同比已实现 20%正增长，单月新增装机规模超过 4GW，同比增长率高达
，2020 年上半年逆变设备全球新增装机量达到 20GW，同比增长 150%，在销售快速增长的背景下，逆变设备产能利用率持续超过 100%，处于超负荷状态。
2020 年下半年，随着疫情好转，公司
服 务质量，从而加速渗透海外市场销售渠道，强化品牌认知，实现全球市场份额扩张。
公司持续重视研发创新力度，2015 年至 2019 年研发投入累计近 20 亿元，年均复 合增长 44%，远超国内其他
和没有订单的压力，然而下半年光伏行业就迫不及待上演了疯狂戏码。新老订单交付需求如井喷爆发，玻璃、EVA等材料价格暴涨、运费飙升。光伏行业成为新冠肺炎疫情影响下产业恢复和发展的亮点。
例如，单晶硅龙头
组件为例，光伏行业发展在能源行业排名靠前的原因主要是，自2015年起，光伏行业长期受到政策高度支持，2017年第三季度行业供需、财务绩效等多项指标达到高峰;而新冠肺炎疫情期间，该行业供需受影响较小，恢复
从事逆变器产品研发生产的企业，2015年起出货量首次超越连续多年排名全球发货量第一的SMA公司，成为全球光伏逆变器出货量最大的公司，国内市占率30%左右，连续多年保持第一，国外市占率15%左右，已批量
销往全球120多个国家和地区。
相比于其他业务，阳光电源在光伏行业更广为人知，相印证的是，在2020年上半年，光伏行业为阳光电源贡献了88%的收入。
在过去几年，阳光电源持续稳步发展，2015年
万千瓦。退出僵尸企业238家。实施工业提质增效、支持实体经济发展、促进服务业稳定增长等政策举措，扩大有效投资，促进消费升级，培育外贸主体，全省经济2016年下半年开始逐步走出困境，2017年上半年追平
达到114个，高新技术企业数量比2015年增长3.5倍。规上工业企业研发活动实现全覆盖。新一代半导体、手撕钢、高端碳纤维、高铁轮轴等一批关键技术和产品取得突破，信创、大数据、半导体等14个战略性
2020年下半年以来，国内光伏产业链价格迎来涨价潮。其中，多晶硅料价格一路走高，让下游光伏制造企业看到了原材料保供的重要性。
在太阳能发电平价上网前，光伏发电行业一直在各国政策补贴扶持下发展，政策
或者拉晶切片后，可分别做成多晶硅片和单晶硅片，进而用于制造晶硅电池。
据中国光伏行业协会统计，每生产1千克多晶硅将产生10～15千克四氯化硅，随着多晶硅下游光伏行业的快速发展，2015-2019年中
以下两点发展机遇：
1)2020年是国内汽车行业底部开始复苏的一年，2021年海外市场有望迎来复苏，在此背景下，福耀玻璃海外业务收入有望得以提升。
国内汽车行业在经历了2015-2017年购置税
、2019年下半年和2020年上半年中国市场HUD前装渗透率分别为1.76%、2.25%和3.38%。
另外，据高工智能汽车研究院数据，2020年1-10月国内销售上险搭载HUD的新车数量为57.78万辆
下降甚微。自2015 年大幅下降5.7%后，单位GDP能耗降速有所放缓，十三五前四年累计下降13.2%。当前我国能源与资本的替代弹性较弱，与劳动的替代弹性相对较高。2020年能源密集型行业受新冠疫情
之付出了很高的经济成本。煤炭、柴草等固体燃料在家庭炊事用能中的比重也持续下降。室内外空气质量明显改善。
农村用电条件继续改善，光伏扶贫一举多得。继2015年全面解决 无电人口问题之后，我国实施了
光伏企业扩产的主流选择。相比国外设备，国产化设备具备价格低、生产效率高、交货周期短和服务快捷等优势。
贾锐向记者表示：2015年以来，我国国产化光伏设备的多项指标大幅提升，目前整个光伏产业链各环节设备
市场，HJT等设备市场相关进展仍待观察。同时，受益于大尺寸硅片迭代，硅片、电池和组件环节的设备商也将受益。
值得一提的是，从2020年下半年以来，N型电池TOPcon的声量也逐渐升高，该电池生产线可
