2015上半年

扩产以巩固市场地位。截至2018年上半年，晶科、晶澳、天合等六大一体化组件厂和隆基、中环和协鑫三大硅片厂的产能份额已达全球产能的50%以上，产量份额则超过55%。 其中，协鑫、隆基、中环三大硅片厂
2018年上半年的产能和产量份额分别达到36%和40%，头部效应非常突出。六大一体化组件厂的产能和产量份额均为20%左右，剩余80%主要是第三方硅片企业。 随着行业格局日渐清晰，硅片龙头的地位日渐稳固

。不论是资产增速、还是净利润，都有明显放缓趋势。2018年上半年，中民投净利润为12.6亿元，仅为2017年全年的五分之一。 中民投2015年-2018年主要业绩指标，单位：亿元
，中民投的投资收益也明显受损。公开数据显示，2015-2017 年及2018 年上半年，中民投资本管理与股权投资板块分别实现营业收入 28.11 亿元、11.81 亿元、负20.07 亿元和负

光伏玻璃龙头重启扩张迎增长：公司早在2006年即打破国外技术垄断实现光伏玻璃国产化，2015年底港股上市后重启产能扩张，截止2018年底，公司具备光伏玻璃产能日熔量4290吨，产能位列全球第二，占比
接近20%。公司另有在建产能2000吨/日，计划2019年上半年陆续投产，公司在产及在建产能主要分布于浙江嘉兴、安徽凤阳、及越南。光伏玻璃占公司收入利润比重超过70%，其他产品主要包括浮法、工程/家居

、1.54-2.04亿。其中4季度单季净利润同比增长17.30%至55.34%。 随着中环在半导体用单晶硅方面的技术突破和产能扩张，2018 上半年，半导体材料业务的营收占比提高至 6.41
%。 进一步拆解财务数据发现，中环股份此前净利润低于隆基的一个重要原因在于营业成本偏高。年报显示，2015年至2017年，中环股份营业成本占营业收入比重为分别为-80.11

高频词：531、平价上网，中美摩擦。2018年，多晶硅产量超过25万吨，同比增长超过3.3%，其中上半年多晶硅产量14.3万吨。（增长约24%）；2018年硅片产量109.2GW，同比增长19.1%，其中
，上半年硅片产量超过50GW(增长约39%）；2018年电池片产量87.2%，同比增长约21.1%，其中：上半年电池片产量约39GW（增长约22%）。 应用端的发展情况，2018年，我国光伏新增装机

多晶硅产业发展中的产能过剩和产品品质问题。需求和供应不利的情况在2019年上半年可能会共振出现，下半年逐步好转，同时，市场供应可能会出现大幅波动，海外企业将退出。根据马海天的总结，我国的多晶硅和光伏
从2015年开始招标逐渐替代补贴电价，目前全世界大概有80多个国家已经从补贴电价转向招标。在我国，光伏领跑者项目正加快推动光伏技术进步和光伏发电平价上网。 中国光伏行业协会副秘书长王世江表示，与

技术革新正处于前所未有的高速发展阶段。 新技术、新工艺带来的是更低的产能建设成本、更高的生产效率、更优的产品性能。我们观察光伏产业终端产品光伏组件的价格，由2015年初的3.85元/W到2018
达到6.25m3，碎片率小于0.2%，加之国产丝网印刷设备的价格较国外厂商产品低10-20%，国产丝网印刷设备的竞争力可见一斑。 据2018年上半年数据，国产迈为股份丝网印刷设备在国内增量市场的

，中国工商银行的品牌价值达到798亿美元，较上年增长35%，并连续三年蝉联全球银行品牌价值榜首。 易会满任工商银行行长以及董事长期间，正是传统银行业转型的重要时期，2015年，时任工行董事长的姜建清发布
。 证监会坚持依法监管是根本，部署IPO欺诈发行及信息披露违法违规专项执法行动， 2018年上半年以来，证监会完成对《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》的修订，推动A股市场实现常态化

比为2.1%。2018年上半年，全球新增投运电化学储能项目装机规模697.1兆瓦，其中锂离子电池装机规模的最大，为690.2兆瓦;中国新增投运电化学储能项目装机规模100.4兆瓦，其中锂离子电池的
规模应用的条件，尤其是针对工商业峰谷电价差较高的江苏、广东、北京等地。 蓄热/蓄冷： 截至2017年底，全球已投运蓄热/蓄冷储能装机规模2785.3兆瓦，尤其是2015年之后全球蓄热/蓄冷储能增速显著

产品产量也出现了上半年产量显著超过下半年的情况，例如，去年我国多晶硅产量超过25万吨，同比增长超过3.3%，但其中上半年产量为14.3万吨，增长约24%，即下半年产量仅为10.7万吨。 这一局面的出现
不弃光。 相关数据显示，目前我国光伏发电的弃光率，已从2015年的超过10%降至2018年的3%左右。这意味着，政府、电网等正在从技术、管理和市场机制等方面努力提升新能源消纳水平。同时，以《国家发展