高负债率

，七八年前，他的员工和乡亲们听他喊出了上市。但是，这个当地民企的典型榜样，普通人心目中的好企业，被目光如炬的媒体和业内人士，在财务指标中挑出了6大隐忧。其一，该公司资产负债率较高。2009年至2011年
，公司的资产负债率分别为80.34%、61.74%和65.28%。其二，公司应收账款周转率报告期内均低于行业平均值。其三，公司存货2011年末比2010年增长较大。其四，公司存货与流动资产的比率

银行信贷宽松与否具有极高敏感度的光伏行业景气见底。政府制定的光伏收购电价能够直接决定光伏电站投资的内部收益率与组件的市场需求量。光伏电站投资的杠杆率一般也较大，负债率达到70%-80%，高度依赖银行信贷
。降息0.25%相当于提高内部收益率0.20%，光伏电站的投资与市场需求对利率的敏感度也非常高。流动性增加与利率下降可以提高光伏项目投资积极性。世界主要国家陆续降息或注入流动性，全球货币宽松的闸门再次打开

与银行信贷宽松与否具有极高敏感度的光伏行业景气见底。政府制定的光伏收购电价能够直接决定光伏电站投资的内部收益率与组件的市场需求量。光伏电站投资的杠杆率一般也较大,负债率达到70%-80%,高度依赖
银行信贷。降息0.25%相当于提高内部收益率0.20%,光伏电站的投资与市场需求对利率的敏感度也非常高。流动性增加与利率下降可以提高光伏项目投资积极性。世界主要国家陆续降息或注入流动性,全球货币宽松的闸门

，使皇明控股面临的市场份额下降的压力不断增大。显然，企业持续盈利能力成为皇明太阳能冲击IPO第一道门槛。媒体报道介绍，皇明控股至去年9月末负债总额达23.8亿元，负债率64.26%。皇明控股有限公司未来
，皇明是披着新能源外衣，做房地产。对此，黄鸣曾对媒体表示：公司做房地产，是被逼无奈，为的是卖产品。媒体公开报道援引匿名的房地产协会人士的话：蔚来城依然是豪宅，面对如此高的楼盘价格，黄鸣已明白他在进行

同时，还背负着沉重的债务。一季报显示，公司总资产约66.4亿美元，负债总额约为59.6亿美元，负债率攀升达89.8%。此外，赛维LDK的现金流也不充裕。今年一季度公司拥有现金及现金等价物约1.36亿美元
，流动资产约21.3亿美元，而同期流动负债为44.9亿美元。流动比率约为为0.47，远小于业内公认的流动比率不小于1的风险底线。分析人士称，赛维LDK的应收账款，和应付账款都比较高。高负债导致其

原任阿特斯太阳能商业执行总裁，曾在太阳能电池设备制造商GT-SOLAR公司和保定天威英利担任高管，后出任赛维LDK太阳能高科技有限公司总裁；邵永刚曾任国泰君安证券管理董事，被彭小峰挖走任命为赛维的高级副总裁
自己的专长。但是，谁都知道，顾问与副总裁是不可同日而语的，给予其顾问的约定更多的可能是为了维持市场的信心，避免股价进一步下跌。一般而言，像赛维LDK这样的大公司对高管的离职都具有严格的约束。而据

、尚德电力和赛维LDK都不乏各种负面消息，唯独高纪凡的天合光能一直四平八稳，看似波澜不惊，其实有海纳百川，吐纳天地的雄心壮志。他高貌不惊人，思想前卫，敢走邪门歪道。引领我国氟碳铝板幕墙和光电建筑两个产业发展
财报显示2011年第四季度赛维总计亏损5.887亿美元，负债总额60亿美元，负债率达到87.7%，这已经是2011年赛维连续亏损的第三个季度了。而分析人士对赛维仅有87.7%的负债率表示深刻的怀疑，尽管

，赛维2011年2月28日在海外发行的12亿元的3年期合成型人民币债券（人民币计价、美元结算），6月上旬市场价格也已经跌至280元人民币，折合收益率也高达21%。　　如此高的收益率也吸引了众多投资者的关注
美元，归属于公司股东净亏损额达1.852亿美元。但赛维2011年年报显示，公司负债总额共计60亿美元，负债率达87.7%。目前赛维的营收，连偿还利息都不够，要还清所有债务很难。上述投资界人士分析说。赛维

高达21%。 如此高的收益率也吸引了众多投资者的关注。多位海外投资机构、对冲基金和个人投资者都对购买赛维海外债券表示兴趣。只要赛维不破产，那么其海外债券的收益就很可观。一位香港投资机构董事总经理6
为6.033亿美元，短期债务负担沉重。 赛维第一季度净销售额2.001亿美元，归属于公司股东净亏损额达1.852亿美元。但赛维2011年年报显示，公司负债总额共计60亿美元，负债率达87.7

巨额亏损、高负债率的重压下，从去年7月至今，赛维光伏大幅缩减了9000多名职员，这也使其成为国内大型光伏企业中首个大规模裁员的公司。销售量的飘红没能带来丰厚的利润，却换来亏损的业绩，归根结底是还由于
经营性现金流量净额无法满足投资性现金流需要的尴尬局面，而且长期低于净利润。不仅如此，企业资产负债率也居高不下。以河南思可达为例，2009-2011年，该公司经营性现金流量净额比净利润分别低5227.28