高效单晶电池片

、硅片、电池片、组件各环节回报占比将逐步趋近于资本投入占比，我们认为在此过程中行业格局将发生重塑。 此外，要实现平价上网这一目标，行业需要继续推进降本增效，推动产业链价格下降。光伏制造企业通过选择一体化
我国多晶硅产能27.7万吨，产量24.2万吨，全球占比54.8%，连续七年位居全球首位;硅片产能105GW，产量92GW，全球占比87%;电池片产能82.8GW，产量72GW，全球占比69%;组件产能

供应链之首，利润下滑硅片企业扩产仍不停。近期京运通频频修改募资定增预案，一再调降乌海10GW高效单晶硅棒项目预测。据悉自2020年3月下旬以来，硅片价格持续下行，两个月内产品价格跌幅超过20%，对
。 2020年，晶科、隆基扩产重两头，在硅片、组件环节扩产幅度最大，隆基在电池片环节扩张也十分迅猛，扩张产能达到5GW;而阿特斯、晶澳扩产仍以电池组件下游为主，特别是阿特斯产能布局呈倒金字塔形，越往上

两大高效电池产能扩张计划进展极为缓慢，甚至其某个高效电池片扩张项目工程进度在2018年末出现了倒退迹象。而另一方面，笔者发现，2018年中来股份单晶电池产能利用率仅为64.56%，产销售为79.96
。 中来首次进军(2016年2月)高效单晶电池领域就是大手笔。当天其公告称，拟以非公开发行股票的方式向公司实际控制人、董事长李建伟等三人募集不超过13.67亿元，全部用于年产2.1GW N型单晶

通威股份本身的产能。目前，通威股份太阳能电池产能 20GW，其中高效单晶电池 17GW，位列全球首位。 实际上，通威股份的光伏产能并非每年固定不变，公司去年的产能扩张和产量增长的步伐加快。通威股份
产量占比提高明显。对于在高纯晶硅、电池片拥有优势地位的通威股份，同样受益。 成本仅为行业平均水平的60%~80% 行业阶段底部，通威股份的毛利率依然可以如此出色，秘诀在哪里?这同样可以从通威股份的

项目，并新增阜宁协鑫集成2.5GW叠瓦组件项目。 1月22日，亿晶光电 发布公告称将在常州分别投资3.2亿元及6亿建设年产2.5GW高效单晶组件项目及1.5GW高效单晶电池项目，以及投资10亿元在内
蒙古建3GW硅棒硅片项目，总投资达19亿元。其中2.5GW高效单晶组件项目和1.5GW高效单晶电池项目都基于对常州金坛现有生产基地厂房的改造，预计项目全部达产后，高效单晶电池年产能可达28,000万片

产能有限，龙头公司或加速扩产构 筑规模壁垒以提升自身在大尺寸硅片领域的话语权，同时新建产能成本大幅优 于老产能，带动存量替换趋势，加速老产能出清过程。 电池片环节：降本增效+技术升级迭代共驱扩产浪潮
。电池片环节技术升级百 花齐放，PERC+延展 PERC 生命力，N 型电池产业化前景可期，建议积极关注 N 型技术后续产业化进展。未来电池厂商所掌握的高效先进产能规模将决定其 在光伏平价时代的竞争力

降2.67%;实现归属母公司净利润0.80亿元，同比下降63.36%，环比下降8.33%。业绩同比下滑主要是由于当前时点,电池片盈利处于底部区间,而去年同期为盈利高点，归母增速好于扣非的原因在于公司Q1
收到了约0.45亿政府补助。 电池片单瓦盈利下降导致业绩下滑：2020Q1公司电池片出货量约为2.3GW，同比增长约72.9%，但由于19Q3之后，电池片价格暴跌，电池片单瓦盈利由高点的0.2元/W跌

上涨的的预期因素下先行止跌。预估五月份硅片的库存消化速度可以加快。 电池片 本周电池片环节开始逐渐回暖，市场价格小幅回升。随着国内项目开始启动，再加上630可能带动一小波拉货潮，推动特高效单晶电池片

1.0RMB/片，然而仍然无法刺激订单增长。 3电池片 由于电池片一线大厂大幅降价，整体电池片市场价格同步下调，特高效单晶电池片(21.7%)均价降至0.82RMB/片。而随着上游硅片价格调整，也让电池片

，缩小电池片间距去最大化利用面积从而实现高能量密度，组件能量密度是衡量制造工艺先进性的重要指标之一。可以说，叠焊是目前距离实际生产最近，最商用可行的一种工艺技术。配合晶科自产的高效单晶电池，组件效率
。 2. 重叠区焊带整形：整形后的焊带形状为变形的 Z 字形，可以有效解决电池片重叠区域与焊带接触面积小的问题，防止碎片及不良。 3. 特制的EVA/POE层压后进行重叠区域填充：电池片串接完成后，在