高增长

Conergy在高增长市场价值链的地位预计包括其设计、采购和施工(EPC)、项目开发、运营和维护(O&M)的部门都将获益。Conergy活跃在全球十三个不同区域市场，2013年夏自己被投资公司

于加强Conergy在高增长市场价值链的地位预计包括其设计、采购和施工(EPC)、项目开发、运营和维护(O&M)的部门都将获益。 Conergy活跃在全球十三个不同区域市场，2013年夏自己被

于加强Conergy在高增长市场价值链的地位预计包括其设计、采购和施工(EPC)、项目开发、运营和维护(O&M)的部门都将获益。Conergy活跃在全球十三个不同区域市场，2013年夏自己被投资公司

市场高增长中，公司单晶硅片产能及销量的持续扩张。此次拟非公开增发募资用于扩产，进一步保障了公司中长期成长的空间。公司此次拟增发募资不超过19.5亿元，用于在宁夏扩产2GW单晶硅棒&切片产能。目前公司
产能2GW，如增发成功，公司今年底实现3GW，2015年底实现4GW产能的确定性将增强，而这也使得公司可趁全球光伏市场此轮高增长而快速扩大市场份额，中长期业绩持续快速成长的确定性也进一步增强。国内

向业主收取的仅为打折后的电费，比例较小，应收账款的风险较低。 电站融资创新是大势所趋 电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利
晚于BT/EPC厂商，可以实现更加持续的高增长。从业绩稳定性的角度来看，随着竞争加剧，BT/EPC的利润存在下降的风险，但运营商的利润将被锁定20年，更加稳定。 我们认为，平价上网启动期，BT

是大势所趋 　　电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率和收益明确的特点
持续的高增长。从业绩稳定性的角度来看，随着竞争加剧，BT/EPC的利润存在下降的风险，但运营商的利润将被锁定20年，更加稳定。 　　我们认为，平价上网启动期，BT/EPC弹性最大。在分布式导入期和平

，电站是本轮光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站的金融属性会越来越强，依托较高的投资回报率和收益明确的特点，电站类似于高收益的固定收益产品，具备证券化的基础，未来会激发各种商业模式和
正相关，而运营商的业绩增速与累计装机存量正相关，其增速的高点会晚于BT/EPC厂商，可以实现更加持续的高增长。从业绩稳定性的角度来看，随着竞争加剧，BT/EPC的利润存在下降的风险，但运营商的利润将被

需要向业主收取的仅为打折后的电费，比例较小，应收账款的风险较低。电站融资创新是大势所趋电站金融化是大势所趋。在产业链利润格局重构的背景下，电站是本轮光伏周期最受益的环节，兼具高增长和高盈利。未来光伏电站
。从增速角度来看，BT/EPC厂商的业绩增速与新增装机正相关，而运营商的业绩增速与累计装机存量正相关，其增速的高点会晚于BT/EPC厂商，可以实现更加持续的高增长。从业绩稳定性的角度来看，随着竞争加剧

（600401）、爱康科技（002610），建议关注中国风电（HK.0182）。中利科技、海润光伏、爱康科技作为国内领先的光伏电站开发商，有望充分受益国内光伏新装机高增长带来的行业爆发。中利科技已完成增发

Brenner表示这决定符合杜邦公司持续检视业务组合，与着重于高增长、高利润的原则一致。表示杜邦一直在与市场俱进，也将致力于特定技术，晶硅就是其中一项主要技术。Peter Brenner表示，目前主流