高回报率

接影响电站投资回报率成为不容置疑的事实。相关专家认为，组件功率高衰减与采用未经户外长期验证的新材料有关，背板作为关键材料首当其冲。欧盟的联合研究中心（JRC）从上世纪八十年代开始对晶硅组件进行20余年的户外
直接影响回报率近几年因工期与成本控制因素，部分光伏电站的质量还有待时间检验。随着时间的推移，组件质量问题有可能频发，最终对光伏产业持续发展造成影响。光伏电站长期稳定运行、达到使用年限，都对电站项目内部

，中国商业银行已经从谈光伏色变到开始拥抱光伏发电。此前由于回报周期长、风险高，光伏电站面临贷款难、贷款门槛高的问题。从银行的角度看，银行也需要对光伏电站的风险以及投资回报率进行详细调研，担心风险不可

务之急。金融市场的放开，光伏政策利好凸显，以及电站高投资回报率的特点，催生了极具吸引力的金融产品光伏电站资产证券化。　　2、意义太阳能光伏电站初期投资大、投资回收期长，但收益相对稳定，这些特点非常适合证券化
。银行贷款、首次上市和上市公司再融资是中国企业最熟悉的三种传统融资渠道。但是，受到项目回报率低、资产负债率高、融资成本高等种种问题的局限，融资渠道经常受阻。因此，实体经济中的项目投资回报率无法畅通地传递

分布式优势放大，更容易催生政策；3、部分高电价地区进入用电侧平价，光伏有望逐步摆脱政策，进入真正的成长周期。预计2014、2015年装机将分别达到45、53GW，同比增长15.78%、18.75
，购买开发商建造的光伏电站，并与用户签订PPA/租赁协议。投资收益由用户电费或租金、税收抵免、加速折旧避税和电价补贴构成。在合资模式下，一般会根据合同约定投资回报率设计权益转折点：在达到约定投资回报率

务之急。金融市场的放开，光伏政策利好凸显，以及电站高投资回报率的特点，催生了极具吸引力的金融产品光伏电站资产证券化。2013年初，SOLARZOOM光伏太阳能网联合上海证券推出了光伏电站资产证券化这一
最熟悉的三种传统融资渠道。但是，受到项目回报率低、资产负债率高、融资成本高等种种问题的局限，融资渠道经常受阻。因此，实体经济中的项目投资回报率无法畅通地传递至投资人，风险也有叠加。而资产证券化过程，将

大于补贴下调速度使得光伏投资收益率高企，资金逐利性驱动装机快速增长；由于缺少进入壁垒，行业容易出现过度繁荣，进而迫使政策退出，导致行业迈入萧条，甚至调整过度，这就是光伏周期波动的根源；3、资金逐利带来
高，可以判断光伏初始发展并非源于自身属性，而是不同国家对可再生能源诉求下的带动发展，且能源对外依赖度高、环保诉求强、自身资源丰富的国家更容易支撑高成本的光伏行业发展；5、在近年成本大大降低之后，因其具有

，更容易催生政策；3、部分高电价地区进入用电侧平价，光伏有望逐步摆脱政策，进入真正的成长周期。预计2014、2015年装机将分别达到45、53GW，同比增长15.78%、18.75%。 中国
分布式优势的光伏无疑首当其冲，这点从日本2014年光伏政策调整中也可以得到印证。同时，日本国内高电价也有利于光伏的推广。预计日本2014、2015年装机分别为8.0、8.5GW，同比增长6.67

投入高、难有回报没有关联呢？很显然，光伏发电投必亏损已经形成了思维定式，盘踞在人们的脑海中，这就是本文所要重点阐述的成本魔障。 成本魔障可以克服吗？何以克服？ 这本来是当前绕不开的话题。但是，目前对
关联企业，特别是大型国企来垄断光伏项目。 于是，纳入相当可观的土地占有成本，付出代价不菲的金融融资利息，一切尽在有审批权限的部门的掌控中。在如此掌控中，拿到项目的企业也就拿到了高成本，无风险，在摇篮扶持