需求低迷

今年Q1-Q2的需求不如预期，并不像往年有强烈的中国的630抢装，组件厂农历春节后持续加大开工率的调降幅度，4月一线组件厂开工率进一步下调至55-70%，即便中国630节点到来，5-6月开工率大幅回
调的机率也难有转圜。 然而硅料不畏终端需求偏弱，在4月中旬依然站上每公斤RMB 135-140元，5月新签订单价格突破每公斤RMB 150元的高水位，少量硅料特殊订单亦有听闻来到每公斤RMB

今年Q1-Q2的需求不如预期，并不像往年有强烈的中国的630抢装，组件厂农历春节后持续加大开工率的调降幅度，4月一线组件厂开工率进一步下调至55-70%，即便中国630节点到来，5-6月开工率大幅回
调的机率也难有转圜。 然而硅料不畏终端需求偏弱，在4月中旬依然站上每公斤RMB 135-140元，5月新签订单价格突破每公斤RMB 150元的高水位，少量硅料特殊订单亦有听闻来到每公斤RMB

将至，本周硅料大单开始陆续落地，大厂间的单晶致密料成交价格大多落在每公斤148-155元人民币区间。且由于短缺氛围加剧，本周甚至开始出现每公斤170元人民币以上的散单价格。 硅料在终端需求不温不火的
尽管组件端开工率低迷，但库存压力尚未传导至硅片端，目前单多晶硅片买气仍然旺盛，整体价格仍然呈现向上走势。 单晶方面，中环释出新一轮价格公示，整体价格持续上扬：G1、M6 170m 厚度价格来到每片

也有小幅回升，因此不排除下周硅片仍有可能再次反应硅料成本而小幅上涨。 多晶方面，由于印度需求回温，多晶硅片价格持续反映先前的硅料大涨，近来每周价格都快速上扬，本周成交价格来到每片1.95-2.05
采购量较少，成交情况略微低迷，M10价格暂稳上周水位约每瓦0.88-0.9元人民币，G12价格约每瓦0.88-0.91元人民币。后续价格仍有上扬的可能性，当前电池片厂家大尺寸规格报价来到约每瓦

预期，涨势尚未停止，下半月价格仍将小幅上扬。在近期终端需求不温不火的情况硅料价格仍能持续突破高点，让中下游厂家更加担忧三季度市场回温后的价格水平。 海外价格方面，因为短期仍然看涨，贸易商价格涨幅波动
博弈，高价区段目前仅有少量组件厂家M6电池片签单每瓦0.87-0.88元人民币，大多垂直整合厂家暂缓本周议价，等待4月15日硅片价格的公告后再重启商谈。 G1电池片需求持续式微、库存开始增加，本周

不如预期，4月组件厂家开工率普遍落在六成上下。即使开工率明显下调，在产能庞大及较低迷的需求下，组件厂家的库存压力尚未缓解。目前预估4月组件需求约落在9-11GW上下，仍然低于组件产出，因此预期5月组件

电池片环节需求所消化，有一线企业对4月新订单报价做了小幅调整，部分老订单仍以维稳报价，因此本周多晶电池片海内外价格均价分别上调到0.63元/W和0.085美元/W。 经过一季度的出货低迷期，4月份电池片
小幅抬升，单晶用料均价达到125元/kg，一线企业的单晶用料可成交在125-128元/kg，部分单晶用料报价接近135元/kg;多晶用料方面，受下游需求拉动报价坚挺，均价上探至74元/kg，部分散单

下调至6成以下 根据PVInfolink的跟踪： 下游组件端的开工状况在4月仍旧低迷，部分厂家四月电池片采购量计划下调，多以自身产能提供。电池片企业在清明连假休产3-7天不等、部分厂家有改造产线
计划。但整体电池片厂家开工率下调幅度仍相对组件来的缓慢、部分厂家仍有库存堆积的现象。 一季度组件需求预估仅落在30-33GW间，二季度情况目前看来也不乐观。组件厂四月的减产幅度进一步扩大，3月一线组件

主要使用在多晶长晶，致密料则大多使用在单晶。 因应市场需求变化，单晶硅片报价以低阻硅片、175厚度报价为主，薄片价格按照公式进行折算。 PV Infolink现货价格信息中，人民币价格皆为中国
先前每公斤120元人民币的价格仍将持续走高至125-130元之间，不过涨势已相对趋缓，受到终端低迷、组件大幅减产影响，四月硅料价格可能已达上半年的高峰。 硅片价格 三月单晶硅片买气热络，硅片厂几无