雪球

和补贴拖欠。 如是往复循环，推动着补贴拖欠规模以及限电损失像雪球一样越滚越大，同时也导致了全行业的流动性不断恶化。 结果，盈利的重任，就不得不落在了起风和满发两只小狗狗的身上。 对市场欠缺起码的

补贴拖欠。如是往复循环，推动着补贴拖欠规模以及限电损失像雪球一样越滚越大，同时也导致了全行业的流动性不断恶化。结果，盈利的重任，就不得不落在了起风和满发两只小狗狗的身上。对市场欠缺起码的敬畏，让2016

尖锐的分析师甚至公开表示对汉能的造神模式感到困惑，如彭博新能源金融首席光伏产业分析师查斯就表示，汉能的独门技术其实大部分得小到证实。然而汉能在小确定的迷雾和一片质疑中继续滚着它的股市大雪球，其掌门人

金融首席光伏产业分析师查斯就表示，汉能的独门技术其实大部分得小到证实。然而汉能在小确定的迷雾和一片质疑中继续滚着它的股市大雪球，其掌门人李河君也一如既往继续吹出一个又一个色彩斑斓、即吹即飞的肥皂泡，并对

的信心，但前者做此决定却在情理之中。事实上，阿文戈亚的债务规模像雪球一样越滚越大，偿债能力越来越弱，当前该公司就好似一个填不满的窟窿，获得再多的钱也是饮鸩止渴。 不过，阿文戈亚仍然有4个月的时间重获

规模像雪球一样越滚越大，偿债能力越来越弱，当前该公司就好似一个填不满的窟窿，获得再多的钱也是饮鸩止渴。不过，阿文戈亚仍然有4个月的时间重获债权人欢心。根据西班牙破产法，进入债权人保护阶段的公司，拥有4

规模像雪球一样越滚越大，偿债能力越来越弱，当前该公司就好似一个填不满的窟窿，获得再多的钱也是饮鸩止渴。不过，阿文戈亚仍然有4个月的时间重获债权人欢心。根据西班牙破产法，进入债权人保护阶段的公司，拥有4

的债务规模像雪球一样越滚越大，偿债能力越来越弱，当前该公司就好似一个填不满的窟窿，获得再多的钱也是饮鸩止渴。不过，阿文戈亚仍然有4个月的时间重获债权人欢心。根据西班牙破产法，进入债权人保护阶段的公司

重生之计。 　　 　　值得一提的是，赛维LDK为持续性输血付出的代价是，资产负债率从2012年的103%发展到了2014年的178%，债务规模如滚雪球般的增长，远远超过曾经的行业老大无锡尚德

的103%发展到了2014年的178%，债务规模如滚雪球般的增长，远远超过曾经的行业老大无锡尚德。赛维LDK案例是政府过度干预、政企关系过度深化的典型样本。企业的成长应遵循市场规律，自我承担市场投资风险，行政之手拔苗助长的苦果，最终为之埋单的是公众利益。