雅砻江公司

前提下，以西南地区金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江等河流为重点，积极有序推进大型水电基地建设。因地制宜发展中小型电站，开展抽水蓄能电站规划和建设，加强水资源综合利用。到2020年，力争常规水电装机达到3.5
、能源资源综合利用和清洁能源项目的支持。研究制定推动绿色信贷发展的激励政策。完善能源消费政策。实行差别化能源价格政策。加强能源需求侧管理，推行合同能源管理，培育节能服务机构和能源服务公司，实施能源审计制度

2020年，非化石能源占一次能源消费比重达到15%。 积极开发水电。在做好生态环境保护和移民安置的前提下，以西南地区金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江等河流为重点，积极有序推进大型水电基地建设。因地制宜
。 完善能源消费政策。实行差别化能源价格政策。加强能源需求侧管理，推行合同能源管理，培育节能服务机构和能源服务公司，实施能源审计制度。健全固定资产投资项目节能评估审查制度，落实能效领跑者制度。 (三

水电。在做好生态环境保护和移民安置的前提下，以西南地区金沙江、雅砻江、大渡河、澜沧江等河流为重点，积极有序推进大型水电基地建设。因地制宜发展中小型电站，开展抽水蓄能电站规划和建设，加强水资源综合利用。到
，培育节能服务机构和能源服务公司，实施能源审计制度。健全固定资产投资项目节能评估审查制度，落实能效领跑者制度。（三）做好组织实施。加强组织领导。充分发挥国家能源委员会的领导作用，加强对能源重大战略问题

、雅砻江、大渡河、澜沧江等河流为重点，积极有序推进大型水电基地建设。因地制宜发展中小型电站，开展抽水蓄能电站规划和建设，加强水资源综合利用。到2020年，力争常规水电装机达到3.5亿千瓦左右。大力发展风电
项目的支持。研究制定推动绿色信贷发展的激励政策。完善能源消费政策。实行差别化能源价格政策。加强能源需求侧管理，推行合同能源管理，培育节能服务机构和能源服务公司，实施能源审计制度。健全固定资产投资项目节能

发电、川投气电、川投化工、川投置信、川投国贸等10余家公司。2013年末资产总额为412.61亿元，全年实现营业收入62.16亿元，利润总额14.05亿元。押宝雅砻江电站对比川投能源的三季报和半年报
可以发现，尽管今年19月公司的营业收入仍在下降，但归属上市公司净利润却翻倍增长。公司在公告中将其归因为主要包含雅砻江公司和大渡河公司，从而带动业绩大幅增长。公司所说的雅砻江电站为公司核心项目。据了解

）终有今日气候：形成水火并举、全国布局的电源结构；控股的雅砻江流域水电开发公司拥有雅砻江流域黄金水电资源独家开发和统一调度权，且下游电站已进入投产高峰，即将全面投产；公司在建和拟建项目与已投产装机规模相当

及水等公用事业(1484.970, -2.30, -0.15%) 　　研究机构：上海证券 分析师：朱立民 撰写日期：2014-06-11 　　主要观点 　　雅砻江流域水电开发有限公司
是川投能源公司核心资产，2012年至2015年是雅砻江公司装机容量首个爆发期，2018年至2020年是雅砻江公司装机容量再次快速增长期;雅砻江水电可返还增值税额度和盈利能力或远超

、煤气及水等公用事业研究机构：上海证券分析师：朱立民撰写日期：2014-06-11主要观点雅砻江流域水电开发有限公司是川投能源公司核心资产，2012年至2015年是雅砻江公司装机容量首个爆发期

之前的预期。投资收益大幅增加：2013年投资收益同比大幅增加10.3亿元，上升225.9%，投资收益的大幅增加是公司业绩上升的主要原因。从具体贡献来看：(1)雅砻江流域水电开发：受益于新机组投产，贡献
7.9倍，维持增持-A投资评级，6个月目标价13.2元。风险提示：来水不好、雅砻江流域水电开发公司在建工程延后等；

%。主要观点公司2013年上半年业绩大幅增长主要来源于参股48%的雅砻江水电站官地电站全部投产公司控股电力企业发电量累计16.86亿千瓦时，同比增长16.3%，完成全年预算的42.7%。公司参股48