降价空间

美元，但之前几年降价主力是上游硅晶圆和组件，今后几年上游厂下降空间小，下游系统厂面临的压力大，下游厂商对降价的贡献会拉大，而系统厂的成功与否，则取决于政府补贴政策不同和上游成本的下降幅度。德国过去几年

出席台湾旭晶日报组件厂开幕时向记者表示：过去几年太阳能价格已有降价达400%，太阳能电池每瓦从4美元到1美元，但之前几年降价主力是上游硅晶圆和模组，今后几年上游厂下降空间小，下游系统厂面临的压力大，下游

模组，今后几年上游厂下降空间小，下游系统厂面临的压力大，下游厂商对降价的贡献会拉大，而系统厂的成功与否，则取决于政府补贴政策不同和上游成本的下降幅度。 德国过去几年所推动的太阳能发电买回政策FIT相当
非常快，明年中国即有可能成为全市场第一或二的太阳能市场。 问：太阳能供过于求，降价压力持续？ 答：过去几年太阳能价格已有降价达400%，太阳能电池每瓦从4美元到1美元，但之前几年降价主力是上游矽晶圆和

平均使用一次，则其占比不超过35%，目前已经在25%左右，未来替代空间小；2)金刚线技术成熟和推广到切片领域，在可见的未来难以实现。 　即使发生，也仍需要使用切割液。尽管品种可能变化，但现有龙头
。然而70%的环氧乙烷用于乙二醇的生产，随着国内环氧乙烷的迅速扩产，和进口乙二醇的大幅降价，公司成本已经过顶。 　公司与硅片行业领先企业锦州阳光能源合作，利用既有经验企业的管理与销售，实现了对下游

元。从晶龙旗下以生产和销售太阳能电池和组件为主的晶澳情况看，原材料总体降价超过12%，产品价格总体降低了20%，终端产品的降价幅度更大，让人极难把握。在市场低谷中，决不允许有丝毫的偏差，否则，死亡就会
找上门来。记者：有媒体报道，国内有些大型光伏企业负债几十亿美元，负债率已经高达80%以上，资金链随时有断裂的可能。你注意到这样的情况了吗？靳保芳：有人形象地说，过去光伏企业能够融资的空间在腰以上，后来

属于轻资产制造业，产能弹性很大，因此逆变器价格降幅不会出现组件的降价幅度，而伴随着二季度光伏产业链价格企稳，逆变器价格下降空间有限。随着公司产能扩张及自动化生产线的投产，生产效率大幅提升，规模效应
，目标价格至12.4-15.56元。 重点关注事项 股价催化剂：分布式费电及配额制政策出台、海外业务发展超预期风险提示：降价幅度、国内光伏市场、公司市占率低于预期。

价格下降是必然，盈利能力有望企稳2011 年全球光伏逆变器产能已达48GW，供大于求的局面将长期保持，价格下降将是必然趋势。光伏逆变器属于轻资产制造业，产能弹性很大，因此逆变器价格降幅不会出现组件的降价幅度
，而伴随着二季度光伏产业链价格企稳，逆变器价格下降空间有限。随着公司产能扩张及自动化生产线的投产，生产效率大幅提升，规模效应将得以充分体现，2012 年成本下降幅度有望达到5%-7%。因此，公司

情况看，原材料总体降价超过12%，产品价格总体降低了20%，终端产品的降价幅度更大，让人极难把握。在市场低谷中，决不允许有丝毫的偏差，否则，死亡就会找上门来。记者：有媒体报道，国内有些大型光伏企业负债
几十亿美元，负债率已经高达80%以上，资金链随时有断裂的可能。你注意到这样的情况了吗？靳保芳：有人形象地说，过去光伏企业能够融资的空间在腰以上，后来到脖子上，现在都快没到鼻子了，供给企业能够呼吸的空间

组件为主的晶澳情况看，原材料总体降价超过12%，产品价格总体降低了20%，终端产品的降价幅度更大，让人极难把握。在市场低谷中，决不允许有丝毫的偏差，否则，死亡就会找上门来。记者：有媒体报道，国内有些大型
光伏企业负债几十亿美元，负债率已经高达80%以上，资金链随时有断裂的可能。你注意到这样的情况了吗？靳保芳：有人形象地说，过去光伏企业能够融资的空间在腰以上，后来到脖子上，现在都快没到鼻子了，供给企业