金刚石线
公司将持续扩产，公司通过大规模应用金刚石切割线，提高每千克出片数30%，预计至年底公司整体产能可达到1.8GW以上，随着高效单晶效率不断提升，未来下游高效单晶应用比例提升是大概率事件，产能消化确定性
最大的竞争优势。其次，公司在多晶硅生产技术成熟时才扩产1.2万吨，目前3000吨线生产成本17-18美元/公斤，1.2万吨线生产成本11-12美元/公斤，已经是全行业最低，考虑费用预计全成本在9-10
制品(包括高速钢、金刚石)，收入、利润占比均为30%左右；清洁能源材料(包括非晶带材、LED用难熔材料)，收入和利润占比分别在10%左右，2013中报利润下滑严重，占比仅占1%。
我们预计未来三
，维持推荐评级
特变电工：多晶硅和电站业务均有望超预期
特变电工600089
研究机构：国信证券分析师：张|撰写日期：2013-09-05
多晶硅三季度价格持续上涨，后期有望回到盈亏线
事件：2013年9月24日，公司发布公告，拟向不超过十名特定投资者非公开发行不超过16，676万股，募集不超过30亿元，用于光伏和半导体用直拉区熔单晶硅（CFZ）及其配套金刚石切割线产能建设。两地
有大批精通硅晶体生长工艺的技术人员和熟练的一线操作人员，FZ过程只有放在天津才能保证产品的品质和良率，也有利于防止区熔技术外泄。N型单晶艳压群芳，CFZn型单晶独步天下：目前，我国规模化生产的n型
投资要点事件：2013年9月24日，公司发布公告，拟向不超过十名特定投资者非公开发行不超过16,676万股，募集不超过30亿元，用于光伏和半导体用直拉区熔单晶硅（CFZ）及其配套金刚石切割线产能
的高技术壁垒，天津有大批精通硅晶体生长工艺的技术人员和熟练的一线操作人员，FZ过程只有放在天津才能保证产品的品质和良率，也有利于防止区熔技术外泄。
N型单晶艳压群芳，CFZn型单晶独步天下：目前
。募集资金将用于以下项目：CFZ单晶用晶体硅及超薄金刚石线单晶硅切片项目（以下简称项目一）以及CFZ区熔单晶硅及金刚石线切片项目（以下简称项目二），剩下的资金将补充流动资金。据悉，项目一中运用直拉区熔法高
中环股份9月23日晚间发布定增预案。公司拟定增募资不超过30亿元，用于投资CFZ单晶用晶体硅及超薄金刚石线单晶硅切片项目、CFZ区熔单晶硅及金刚石线切片项目及补充流动资金。 根据预案，公司
CFZ单晶用晶体硅及超薄金刚石线单晶硅切片项目和CFZ区熔单晶硅及金刚石线切片项目。对此，分析指出，CFZ单晶硅技术是公司近年来自主研发的主攻方向，目前该项技术研发已获成功，此次募投项目着眼于将其产业化，这必将促进公司单晶硅产品成本的进一步下降，巩固和扩大公司市场优势地位。
先别人一点点，哪怕是线切钢线上领先5微米，因为这是我们在极端困难的情况下还能稳步前进的一大法宝笔者：晶龙集团在光伏危机的情况下，不仅仅成功地生存了下来，而且去年实现净利润1.68亿元，今年上半年又实现净利润
；之所以能保持持续赢利，靠的就是技术上始终要领先别人一点点，哪怕是线切钢线上领先5微米，因为这是我们在极端困难的情况下还能稳步前进的一大法宝。笔者：为什么硅片线切钢线要努力领先5微米？如果不领先，晶龙
。比如金刚石线切割技术将来肯定是一个发展方向，我们已经研发成功，年底将逐步推广。科技创新的探索永无止境，核心竞争力来自创新能力的持续保持。在硅片制造部线切车间，永远有一台线切机是用于技术革新的试验机，通过
技术上始终要领先别人一点点，哪怕是线切钢线上领先5微米，因为这是我们在极端困难的情况下还能稳步前进的一大法宝
笔者：晶龙集团在光伏危机的情况下，不仅仅成功地生存了下来，而且去年实现净利润1.68
地开展科技创新，不断提高竞争实力；之所以能保持持续赢利，靠的就是技术上始终要领先别人一点点，哪怕是线切钢线上领先5微米，因为这是我们在极端困难的情况下还能稳步前进的一大法宝。
笔者：为什么硅片线
