重启增发

进一步减值。转型面临挑战在如此情况下，公司不得不谋求转型。去年公司变更募投项目年产150台多晶硅铸锭炉为年产50万km树脂金刚线的项目，上半年金刚线已实现量产，并有部分收入；另外，子公司常州天龙重启
连城公司股东增发股份以收购大连连城100%股权。然而，天龙光电6月25日公告称，公司决定终止筹划重大重组事项。对于公司的重组发展情况如何，吕松表示对此不能发表意见。东莞证券分析师饶志认为，研发新产品，不确定

；另外，子公司常州天龙重启制药机械业务，为公司贡献部分收入，带来医药行业机会。 公司将业务重点偏向LED，为其带来新的增长空间。有券商认为，随着LED行业下游需求带动，蓝宝石衬底的价格大大回暖
。 今年上半年，公司筹划资产重组方案，向大连连城公司股东增发股份以收购大连连城100%股权。然而，天龙光电6月25日公告称，公司决定终止筹划重大重组事项。 对于公司的重组发展情况如何，吕松表示

内减持公司不超4.5%的股份，即不超过900万股，这也是大股东2月份减持后再度重启减持计划。 虽然并未说明，但天龙光电2月份减持或许是为了避免重组引发的要约收购。彼时，大股东减持后，持股比例从
30.6%降至28.6%，正好避开了要约收购的30%红线。随后公司6月份停牌宣布重组。 但理想的计划并没有实现。天龙光电资产重组主要方案是，对大连连城数控机器股份有限公司现有股东增发股份收购大连

个月内减持公司不超4.5%的股份，即不超过900万股，这也是大股东2月份减持后再度重启减持计划。虽然并未说明，但天龙光电2月份减持或许是为了避免重组引发的要约收购。彼时，大股东减持后，持股比例从
30.6%降至28.6%，正好避开了要约收购的30%红线。随后公司6月份停牌宣布重组。但理想的计划并没有实现。天龙光电资产重组主要方案是，对大连连城数控机器股份有限公司现有股东增发股份收购大连连城100%的

3-6个月之间，所以年内建成基本可以定局。所以今年完成计划中电站规划已基本无悬念，公司赢利点向电站转移进度进一步加速。我们估计，公司电站项目开发进展的加速暗示公司增发进展的加速，如果年内增发成功，公司电站
运营改善信心。另外，随着增发进展加速，分红兑现将成为年内公司向市场派发的第一个大礼包及触发点。我们维持公司审慎推荐-A投资评级。 风险提示:国内光伏补贴标准出台在即；欧盟对我国光伏产品反倾销诉讼

，三安光电新版增发方案流产。冬眠一年后，三安光电重启再融资，虽然大幅削减了规模，总额度仍然达到惊人的33亿元。巧合的是，三安光电2012年的销售收入合计不过33.6亿元。 画饼融资补贴，再画饼
与掌门人林秀成、林志强父子的低调行事相比，LED巨头三安光电的扩张步伐显得出奇高调。2008年首次尝鲜定向增发融资4.9亿元;2009年故伎重施，再次定增融资8亿元;2011年更是在本市场豪取30

建设周期大约在3-6个月之间，所以年内建成基本可以定局。所以今年完成计划中电站规划已基本无悬念，公司赢利点向电站转移进度进一步加速。我们估计，公司电站项目开发进展的加速暗示公司增发进展的加速，如果年内增发
运营改善信心。另外，随着增发进展加速，分红兑现将成为年内公司向市场派发的第一个大礼包及触发点。我们维持公司审慎推荐-A投资评级。风险提示：国内光伏补贴标准出台在即；欧盟对我国光伏产品反倾销诉讼初裁结果

中电站规划已基本无悬念，公司赢利点向电站转移进度进一步加速。我们估计，公司电站项目开发进展的加速暗示公司增发进展的加速，如果年内增发成功，公司电站循环开发滚动资金问题将得到进一步保障，公司现金流将得
到缓解。 2、分红兑现，暗示管理层信心 公司高分红一方面对于公司现金流状况存在短期压力，但同样也反映出管理层对于公司下半年及2014年公司运营改善信心。另外，随着增发进展加速，分红兑现

，190MW电站的建设周期大约在3-6个月之间，所以年内建成基本可以定局。所以今年完成计划中电站规划已基本无悬念，公司赢利点向电站转移进度进一步加速。我们估计，公司电站项目开发进展的加速暗示公司增发
进展的加速，如果年内增发成功，公司电站循环开发滚动资金问题将得到进一步保障，公司现金流将得到缓解。　　2、分红兑现，暗示管理层信心公司高分红一方面对于公司现金流状况存在短期压力，但同样也反映出管理层对于

供电系统共受理13个光伏发电项目，总装机容量30.5MW。我们维持光伏行业中性的投资评级，相对看好国内光伏电站领先企业中利科技（002309）。个股重点推荐 1.平高电气：公司通过增发
新能源行业尚未出现转机，仍需国家政策的大力支持;可以关注核电重启、新能源汽车细则等政策出台带来的短期主题性机会，以及优质企业的长期投资机会。美国双反终裁，光伏继续寻底。要闻：10 月10 日，美国