通威电池片

多晶硅。 当年，除尚德外，晶澳、阿特斯、天合等中国光伏企业粉墨登场，在世界光伏产业中留下了中国人的深刻印记。到2007年，全球太阳能电池片产量为3436兆瓦，同比增长56%，其中中国厂商的市场份额达到
、奥特维等一批设备厂商的崛起，又大大降低产能投资成本。 二十一世纪的第二个十年，负重前行的中国光伏终于发展出完整的产业链，从上游的硅料、硅片，到中游的电池片、电池组件，再到下游的光伏电站，一批又一批的

长。 光伏产业链大致可分为多晶硅、硅片，中游电池片、组件，以及下游光伏发电系统三大环节。 光伏发电的技术路线主要包括晶体硅光伏发电和薄膜光伏发电，其中晶体硅光伏发电包括单晶硅片发电和多晶硅片发电。两者在成本和
精细化工属性，技术的Know-How与中下游偏向物理属性的硅片、电池片和组件环节差异性很大。 由于下游电池正在储备下一代N型和HJT技术，对于多晶硅纯度的要求也越来越高，这使得整个行业的技术壁垒对于新进

通威硅料产能已达8万元/吨，此外通威预计2021、2022、2023年硅料产能分别达到11.5-15、15-22、22-29万吨;并预计2020年电池片产能将达35GW，2021、2022、2023年分别达到40-60、60-80、80-100GW。

、电池片、组件，再到逆变器、玻璃等辅材，你方唱罢我登场，仿若哪个企业不发布个扩产消息，都不好意思在光伏圈继续混下去。 据不完全统计，隆基股份、通威股份、晶澳科技、天合光能等13家龙头企业2020年共宣布了
40个扩产项目，总投资超过2100亿元。其中，9个项目投资规模超过100亿元，3个项目计划投资额达到200亿元，仅通威股份一家2020年在扩产方面投资便高达近500亿元。 突如其来的光伏热引发了对

金额超过200亿元的项目就有通威股份年产30GW高效太阳能电池及配套项目、爱旭股份义乌年产36GW高效太阳能电池及配套项目以及东方日升义乌年产15GW高效电池、15GW高效组件项目。 研究机构
SOLARZOOM数据显示，2020年四季度单晶硅片、电池片和组件当季新增产能分别为38GW、69GW和69GW，已经创下史上季度最高;2020年末，单晶硅片、电池片和组件产能预计分别达到217 GW、291

，总投资金额超过2100亿元。 其中投资金额超过200亿元的项目就有通威股份(600438.SH)年产30GW高效太阳能电池及配套项目、爱旭股份(600732.SH)义乌年产36GW高效太阳能电池及配套
项目以及东方日升义乌年产15GW高效电池、15GW高效组件项目。 研究机构SOLARZOOM数据显示，2020年四季度单晶硅片、电池片和组件当季新增产能分别为38GW、69GW和69GW，已经创下

则会因硅料的紧缺而显得产能过剩;通威vs隆基的大戏将会在2021年迎来最为精彩的时刻;电池片的结构性的冷暖不均将会在2021更加显著，2021年硅料产出只增长6%的通威股份其电池片产出却要增长70

内的主流。 而在光伏行业大型化趋势的背景下，预计2021年电池行业或将出现结构性紧平衡，率先布局大尺寸电池的厂商更加受益。 当下，电池片行业领先企业爱旭股份和通威股份正转型大型化： 预计2021
，硅料价格有明显支撑。预计明年价格将维持在8-10万元的高位区间，领先企业有望保持高毛利率。 虽然颗粒硅明年产能落地较快，将有5万吨左右，但是完全取代西门子法还需时间，因此西门子法硅料(通威股份)的