运营

公司2014年上半年实现收入238万港元，较2013年同期上升51.6%，归属于公司股东的溢利392万港元，同比扭亏为盈，公司业绩大幅改善

2015年1月21日，天合光能有限公司（以下简称“天合光能”或“公司”），是一家全球领先的光伏组件、系统解决方案及服务供应商，于20日宣布任命朱治国先生为公司董事并担任天合光能首席运营官。同时，公司任命邵孝恒先生为公司独立董事，并出任审计委员会委员。两项任命自即日起生效。

天合光能任命朱治国为公司董事并担任天合光能首席运营官，任命邵孝恒为公司独立董事并出任审计委员会委员天合光能有限公司于20日

　 投资要点：首次覆盖，给予增持评级。公司经营风格稳健，汽车面料主业稳健增长，2015年起将加快向光伏电站运营战略转型，预计2

　　首次覆盖，给予增持评级。公司经营风格稳健，汽车面料主业稳健增长，2015年起将加快向光伏电站运营战略转型，预计2014-2016年EPS0.72、1.01和1.59元，CAGR49%，参照同行可比公司估值水平，给予25元目标价，对应2014-2016年PE35、25和16倍，PB3.3倍，增持评级。

总部在大阪府堺市的大阪和泉市民生活协同组合1月9日宣布，其在奈良县天理市福住町的1MW光伏电站奈良天理光伏电站投入了运营。该电

本月14日在上海召开的“SPI全球运营总部落户上海”的活动中，众多来自互联网、太阳能光伏、金融财经、研究机构的专家学者，共同深入探讨能源互联网所带来的产业格局变化与未来趋势，以及背后所带来的巨大市场增值空间。

　中利科技公司合资设立电站运营平台:公司控股子公司中利腾晖和华北高速(5.04, -0.09, -1.75%)、瑞阳基金三方拟共同投资设立光伏电站投资平台公司，注册资本为人民币10亿元，中利腾晖以自有资金出资2.8亿元，持有28%的股权;华北高速出资5.2亿元，持有52%的股权;瑞阳基金出资2亿元，持有20%的股权。

我们预计公司14、15、16年摊薄后EPS为1.14元、1.57元、1.95元,对应PE为22.07、15.99、12.86倍。考虑到15年上半年配额制有望出台,利好分布式光伏行业发展,而且公司对应15年估值仅16倍,安全边际较高,后期随着电站运营规模持续扩大,公司业绩将有望持续高增长,给予“推荐”评级风险提示。

　　成立光伏电站投资运营企业，成了每家公司追求的共同目标。除了绿巨人、SPI、晶科能源、协鑫新能源、中民投等，国内上市公司-