辅材原材料

增速。公司处于光伏产业链中价格敏感度最低的环节，随着原材料环氧乙烷的长期产能过剩，奥克股份的采购成本长期下降。新产品聚羧酸型减水剂，在建筑大型化、高端化需求的背景下，今年以来开始爆发。硅片项目2011
公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元、1.83元和2.20元，分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元，维持买入评级。风险提示：下游需求放缓，原材料价格波动。(湘财证券

需求放缓，原材料价格波动。 8 9 10 下一页 余下全文　　超日太阳：纵向一体化产业链优势的光伏电池制造商公司是行业
2010年预测每股收益0.93元，我们预期公司二级市场的合理价格为27.90元-32.55元之间。风险提示：原材料价格波动的风险；政策波动风险；汇率风险特别提示：本报告所预期的二级市场合理价格并不是公司

太阳能电池90%为晶体硅电池，其原材料为多晶硅，由金属硅(工业硅)提纯而来，目前国内均采用化学法(改良西门子法)：先将金属硅转变为三氯氢硅，再进行分馏和精馏提纯，得到高纯度的三氯氢硅(具有毒性、腐蚀性和易
生产厂家的四氯化硅少部分以低价卖给下游厂家，一部分存储，一部分则偷偷掩埋。 这还不包括硅片后期处理的其它辅料。如制绒过程中用到的各种强酸强碱溶液、扩散使用的三氯氧磷、PECVD中使用的硅烷等，这些辅材

2010-2012年的每股盈利预测至0.96元、1.83元和2.20元，分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元，维持买入评级。 　　风险提示：下游需求放缓，原材料价格波动
市盈率比较合理。按照2010年预测每股收益0.93元，我们预期公司二级市场的合理价格为27.90元-32.55元之间。 　　风险提示： 　　原材料价格波动的风险；政策波动风险；汇率风险

进口国外优质的原材料和半成品进行加工，提高产品质量。同时当前企业人员和固定资产闲置较多，发展进料加工贸易可提高设备利用率，使一部分闲置的厂房、设备、人力资源等得到利用。一、出口总量分析数据显示，2012年
了43.0%。从2011年1月到2012年3月份，组件价格月均下降幅度达到4.4%。鉴于目前供需矛盾依然存在、转换效率不断提高（转换效率每提高一个点，成本下降5%~7%）、银浆用量减少以及背板和EVA等辅材

爆发 公司是光伏上游关键辅料，切割液行业的龙头企业。受益未来5 年光伏市场40%以上的复合增长，切割液业务将保持30%以上增速。公司处于光伏产业链中价格敏感度最低的环节，随着原材料环氧乙烷
，我们调高公司2010-2012年的每股盈利预测至0.96元、1.83元和2.20元，分别比上期预测提高了0.34元、0.91元和1.00元，维持买入评级。 　风险提示：下游需求放缓，原材料

、层压、修边、装框、固化、清洗、试验、分检、打包区等；东侧为逆变器产品生产线。从南向北分别布置原材料暂存区、组装区（大功率生产区、中功率生产区、小功率模块化生产区）、PCB生产区、测试区、成品包装区等
。车间内还设置电池片分选、EVATPT裁剪、焊带裁剪、玻璃清洗、办公、人员二次更衣、卫生间、原辅材料、成品暂存间等。厂房内辅房设置车间变配电室、空调机房、制冷机房、循环冷却水泵房等。劳动定员与工作制度

：2012年国内光伏装机量预测（单位：MW）数据来源：OFweek行业研究中心 CPIA1.2、2015年中国光伏发电装机量有望达30GW据德国原材料及新能源股市观察网站shareribs.com7月4
，前5大排名出现极大变动，尚德出货量大幅下降，英利则迅速攀升，前5大依序是英利、天合光能、尚德、CSI阿特斯、韩华SolarOne。而2012年以来，即便业者致力于降低周边辅材成本，与供应商议价降低成本

。我国的光伏产业不仅市场依赖国外，而且许多关键装备和主要原辅材料的对外依赖度也很高。据统计，我国光伏电池生产所需的主要制造装备，如薄膜电池生产线、高纯多晶硅生产的氢化炉、四氯化硅闭环回收装置、大尺寸铸锭炉
、多线切割机、PECVD镀膜设备、自动丝网印刷机、自动电焊机等都主要依赖进口。光伏电池生产所需要的主要原材料，如高纯多晶硅、银浆、EVA用高分子树脂、切割液等的对外依赖度很高，如2010年和2011

，而且许多关键装备和主要原辅材料的对外依赖度也很高。据统计，我国光伏电池生产所需的主要制造装备，如薄膜电池生产线、高纯多晶硅生产的氢化炉、四氯化硅闭环回收装置、大尺寸铸锭炉、多线切割机、PECVD镀膜
设备、自动丝网印刷机、自动电焊机等都主要依赖进口。光伏电池生产所需要的主要原材料，如高纯多晶硅、银浆、EVA用高分子树脂、切割液等的对外依赖度很高，如2010年和2011年高纯多晶硅进口数量分别为