超预期

，一季度出台概率大。 配额制的出台，对于分布式推广初期商业模式的形成无疑具有较大的促进作用，各地方政府的补贴力度可能会加大，有望力促2015年光伏的装机规模和节奏超预期，催生全年抢装。曾朵红预计

促进作用，各地方政府的补贴力度可能会加大，有望力促2015年光伏的装机规模和节奏超预期，催生全年抢装。曾朵红预计，分布式融资有望从地面分布式开始逐渐破冰，农业大棚、滩涂、鱼塘光伏等地面分布式将迅速放量。长江

欧洲央行全面量宽超预期，刺激美股三大指数隔日急升。影响所及，亚太股市普遍升高，内地上综指曾挺升上3,400关，港股持续强劲升势，受汇丰中国1月制造业PMI初值回升刺激，支持港股于连日位争持，截至收盘

、上海、重庆及西藏地区在不发生弃光的前提下，不设发展规模上限。点评：1）装机总量有望超预期，同比增长近50%：2014年完成10GW左右光伏并网，未达到年初14GW的装机目标主要由于：（1）分布式光伏
，装机规模有望超预期：此次规划首次提出北京、天津、上海、重庆及西藏地区在不发生弃光的前提下，不设发展规模上限。考虑到15年上半年配额制有望出台，在配额目标消纳量下，北京、天津、上海等经济发达地区存在较大的

优势互补，具备了资源与资金两大核心优势，电站业务的发展速度或将超预期。国金证券的研报也称，公司在单晶硅片领域的绝对龙头地位确立，随着新产能的逐步释放，成本优势将进一步放大，此次大手笔进入高效组件领域

已与国开瑞明达成长期合作协议，共同进行光伏电站投资开发业务，有利于获得降低电站项目的融资成本、延长贷款期限。双方形成了较强的优势互补，具备了资源与资金两大核心优势，电站业务的发展速度或将超预期。国金证券

、延长贷款期限。双方形成了较强的优势互补，具备了资源与资金两大核心优势，电站业务的发展速度或将超预期。国金证券的研报也称，公司在单晶硅片领域的绝对龙头地位确立，随着新产能的逐步释放，成本优势将进一步放大，此次大手笔进入高效组件领域，将帮助公司更充分地受益于光伏行业高效化的大趋势、实现跨越式发展。

0.46元、0.87元和1.23元，对应PE分别为35.3倍、18.5倍和13.1倍，维持公司买入的投资评级，目标价26元，对应于2015年30倍PE。风险提示：政策不达预期；产品价格竞争超预期；分布式项目推进不达预期；储能业务推进不达预期。

竞争超预期;分布式项目推进不达预期;储能业务推进不达预期。 原标题:阳光电源:逆变器与电站高增长 未来期待储能爆发

:我们预计公司2014-2016年的EPS分别为0.46元、0.87元和1.23元，对应PE分别为35.3倍、18.5倍和13.1倍，维持公司买入的投资评级，目标价26元，对应于2015年30倍PE。 风险提示:政策不达预期;产品价格竞争超预期;分布式项目推进不达预期;储能业务推进不达预期。