超预期
2017年国内新增装机53.06GW远超预期，其根本原因是政策作用以及全产业链环节技术进步带来的成本下降导致下游电站收益率上升。2018年这种趋势将持续存在，同时在集中式指标相对稳定情况下分布式特别是
户用光伏的增长将是行业超预期的重点。关注行业下游龙头企业，重点关注阳光电源、太阳能。
风险提示：大盘下跌导致市场整体估值持续下降，产业政策落实不及预期。
个股解析
阳光电源(300274)
公司是
、工业园区、新型城镇化区域等作为分布式交易试点区域，并于2018年7月1日之前正式启动交易。 谯锴指出：过去一年，我国分布式光伏发电真正进入了发展的快车道。然而，面对我国分布式光伏的超预期增长，我们
4月17日晚间，江苏林洋能源股份有限公司(简称林洋能源或公司)公布2017年年度报告。2017年1-12月，公司实现营业收入35.88亿元，同比增长14.37%;实现归属于上市公司股东净利润6.86亿元，同比增长47.06%;基本每股收益为0.39元。 资料显示，林洋能源原名林洋电子，2011年于上交所主板上市，是国内智能电表的领军企业，2014年转型进入分布式光伏电站的投资和运营。转型至今的
由于硅料涨势确立，预期硅片价格已达低点，难以进一步跌价。多晶黑硅技术的推广速度超预期，预计二季度或全面普及，多晶硅片需求渐强。伴随多晶电池片涨价，已经筑底的多晶硅片可能跟涨。上月单晶硅片价格下调5分
，行业存在价格超预期下降的风险。 2017年，饲料+光伏双主业运营的通威股份(600438.SH)营收实现260.9亿元，同比增长24.9%;净利润为20.1亿元，同期增长96.4%。其光伏板块业务
/3 的分布式光伏今年行业超预期表现的主要驱动力，由于分布式光伏审批流程简便， 装机快捷，仅 6~7 月两月，分布式光伏即增加 9.08GW。 我们预计 2018 年全年新增装机量约 40GW，包括
光伏装机有数十GW，为何只有户用光伏的2GW装机良莠不分?最大的原因就是缺少合理的标准规范。由于户用光伏发展速度远超预期，各项标准制定工作相对滞后，缺少全国统一的规范，只有部分地区从公司规模、电工人数等角
。 去年下半年，某从事新能源投资的大型民营企业在光伏电站运维招标的过程中，由于投标者的报价远超预期最终流标。欧阳家淦认为：如果没有平台大数据的支撑，打包的招标有时候就像是盲人摸象，几万套的产品基础
2017年，我国光伏产业延续了2016年以来的回暖态势，发展势头良好，产业规模持续扩大，应用创新不断增强，产业布局进一步优化，实现了持续超预期增长。然而，在光伏产业快速发展的背后，也潜伏着国内市场
超额完成十三五订立的105GW目标，市场的超预期发展与电站规模管理不完善有关，即国家与地方建设规划、年度计划不协调，大量电站项目未批先建，加上光伏上网电价调整触发市场抢装，提前透支了未来市场空间，必将
，同比增长75%。 大型企业纷纷扩产，中小企业压力可能就来了。 阳光中科预计，领跑者未来将继续扩大先进产能规模，企业重组、产业升级、落后产能加快退出，将是行业发展的新趋势。 需求超预期带来的
