超预期市场
11月16日，在证券市场周刊举办的第八届（2014）卖方分析师水晶球奖冠军论坛上，海通证券首席分析师周旭辉称：新能源汽车和ink"光伏行业还是有比较好的投资机会，主要原因在于政策力度依然很大，甚至有
的领域，是动力电池，占整个整车市场的40%，明年最大的看点是动力电池，现在也在尝试，进入微型电动车。第三个领域是材料，它的弹性弱一点，相对来说最看好紫江企业，电机最好的成长是信质电机，保持30%以上的
在未来的发展中拥有充足的项目储备。同时，为了控制收购风险，公司在收购环节制定了，从立项、战略决策委员会、董事会以及股东大会在内的多层审批机制，确保收购项目具备良好的安全边际。现阶段，光伏电站收购市场中
，对应EPS约0.23元和0.34元，对应PE为25和16倍，给予15年23倍PE,则第一阶段目标价位7.9元，持续给予强烈推荐评级。 投资风险：1.光伏电站受到限电、天气等原因，上网电量不达预期2.新建高速分流京津唐车辆超预期。
收购市场中的竞争程度有所提升，但在收购光伏电站过程中，公司一大优势是强大的资金能力，这也是很多电站EPC 企业将公司放在合作前列的主要因素之一，在收购过程中的优势地位使公司可对电站项目优中选优，获得最佳
，对应EPS 约0.23 元和0.34 元，对应PE 为25 和16 倍， 给予15 年23倍PE,则第一阶段目标价位7.9 元，持续给予强烈推荐评级。
投资风险：
1. 光伏电站受到限电、天气等原因，上网电量不达预期2. 新建高速分流京津唐车辆超预期
年均贡献利润929万元，IRR为16.65%。（3）整体来看，增加募投项目后，6.8亿元募集资金对应260MW电站规模，年均发电收入约为3.41亿元，净利润约为1.15亿元，电站盈利能力超市场预期。发行
将在4季度或者明年初完成。（2）资金是影响电站开发速度的重要条件之一，公司管理层出身金融系统，具有丰富的投融资经验，开拓多种创新融资渠道，引入市场资金，有效解决了电站规模快速扩张带来的资金缺口，体现了
成立以来，开创了韩国显示屏产业的新篇章。2000年，三星SDI进军锂电池领域，在短时间内迅速成为世界第一，目前全球市场占有率约27%。目前，三星SDI的产品线涵盖小型锂离子电池、动力电池、储能电池、电子
原材料等，该公司已经从以显示屏为核心的企业成功转变为以清洁能源解决方案为核心的企业。储能成本下降值得期待，未来市场空间广阔：根据中关村储能产业技术联盟的不完全数据，2013年全球新增储能项目78MW
地位稳固:三星SDI 自上世纪70 年代成立以来,开创了韩国显示屏产业的新篇章。2000 年,三星SDI 进军锂电池领域,在短时间内迅速成为世界第一,目前全球市场占有率约27%。目前,三星SDI
的产品线涵盖小型锂离子电池、动力电池、储能电池、电子原材料等,该公司已经从以显示屏为核心的企业成功转变为以清洁能源解决方案为核心的企业。储能成本下降值得期待,未来市场空间广阔:根据中关村储能产业技术
在此前的业绩预告中预计前三季度盈利区间为1.7-1.9亿元，三季报业绩基本达到区间上限，符合我们和市场的预期。公司还预计全年销售收入预期增长50%左右，毛利率有所增长，全年实现归属于上市公司股东净利润
度有所恶化。单晶潮流将至，单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大：我们认为单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体增速。公司目前
业务同比增长10%左右。中长期看，随着电表替换周期的到来和海外市场的开拓，公司智能电表业务收入有望总体保持平稳。光伏电站建设规模可能超预期。公司计划14-16年合计开发500-800MW分布式光伏
增长356.59%；每股收益0.35元，符合市场预期。公司第三季度实现营收9.93亿元，同比增长69.64%；归属于上市公司股东的净利润7721万元，同比增长279.04%。公司预计2014年全年销售收入增长
业绩预告中预计前三季度盈利区间为1.7-1.9亿元，三季报业绩基本达到区间上限，符合我们和市场的预期。公司还预计全年销售收入预期增长50%左右，毛利率有所增长，全年实现归属于上市公司股东净利润
比前两季度有所恶化。
单晶潮流将至，单晶硅片龙头成本领先迅速扩张，盈利释放空间巨大：我们认为单晶需求占比的拐点已现，单晶将开始实现对多晶的部分替代，市场需求增速有望超过30%，高于光伏行业整体
年上半年电表招标为历史高位，3季度逐步进入收入确认期，预计前三季度电表业务收入同比维持平稳，净利率则延续此前平稳上升趋势；2）光伏业务方面，伴随国内分布式市场启动，公司光伏EPC业务逐步放量，上半年实现收入
交付高峰期，今年在上半年超预期的招标量带动下，4季度将旺季更旺，预计全年电表主业同比增长10%左右。光伏与LED业务方面，公司2014年光伏、LED收入分别有望达到5亿元、3亿元，4季度同样是光伏与
