超预期市场

体系不完善，产业化和市场化发展受到制约;汽车节能关键核心技术尚未完全掌握，燃料经济性与国际先进水平相比还有一定差距。因此加快新能源汽车持续创新，推进我国汽车产业技术转型升级，突破新能源汽车电力电子
并积累了一定的客户资源，产品经过测试认证后，居于国内领先地位，已经实现批量销售，市场和客户反应良好。 雄厚的研发力量和技术优势是公司业务延伸的可靠保障:公司在电力电子研究和应用有近20年的积累

业绩与一季报预告业绩均符合我们和市场的预期。 精细化工板块稳定发展，生物基材料、室内环境治理业务板块快速增长：公司2014年营业收入下滑的原因是合并报表范围减少了北京纳尔特和新彩公司，剔除该因素
以上的电站项目。公司2014年经营活动现金流为净流出2357万元，同比有所下滑。 转型光伏电站运营态度坚决，装机规模超预期空间较大：公司目前已落地项目160.2MW，包括江西新余一期35MW农业

利好会超预期实现公司收益目标。在之前接受媒体采访中，张国新坦陈：度电成本的50%是财务成本。为什么国外的组件和人力成本比国内高，光伏发电产业规模还能发展起来？除了电价比较高之外，国外的融资成本也较低
架构，正式成立了基金专业公司，并以省公司为独立单位全力开展市场布局，计划在全国超过18省份成立省公司，之前分开独立运作的开发、建设和运营团队已进行合并，此组织架构将有助于其内部流程的顺畅，加快项目获得和完成的速度。

1MW约800万资金投入，协鑫新能源要投入约160亿的资金，双重利好会超预期实现公司收益目标。 在之前接受媒体采访中，张国新坦陈：度电成本的50%是财务成本。为什么国外的组件和人力成本比国内高
度电成本，推动平价电的早日实现。 据了解，2015年2月，协鑫新能源已调整了内部组织架构，正式成立了基金专业公司，并以省公司为独立单位全力开展市场布局，计划在全国超过18省份成立省公司，之前分开独立运作的开发、建设和运营团队已进行合并，此组织架构将有助于其内部流程的顺畅，加快项目获得和完成的速度。

资金，双重利好会超预期实现公司收益目标。在之前接受媒体采访中，张国新坦陈：度电成本的50%是财务成本。为什么国外的组件和人力成本比国内高，ink"光伏发电产业规模还能发展起来？除了电价比较高之外，国外的
已调整了内部组织架构，正式成立了基金专业公司，并以省公司为独立单位全力开展市场布局，计划在全国超过18省份成立省公司，之前分开独立运作的开发、建设和运营团队已进行合并，此组织架构将有助于其内部流程的顺畅，加快项目获得和完成的速度。

有效解决，融资难题将迎刃而解。近期银行集中 在做分布式项目的风险管控调研，随着保险介入和细则政策明朗，银行贷款有望逐渐放开。2、定增+可换股债券：适合国内市场，特别是民营运营商民企在债权融资
方面相比国企不占优势，但体制灵活、模式创新和执行力相比国企 有一定优势，依托利润释放、业绩弹性和商业模式创新，结合国内资本市场比海外具有 高估值的优势（特别是成长股），在较高价位进行股权融资，释放利润提升股价

资产证券化业务，解决 发展过程中可能出现的资金需求。第三类民营企业在下游市场上最为灵活，对于前面提到的各种资产证券化模式创新 也最为积极。我们判断商业模式的创新在第三类企业中最容易出现，资产证券化的接受 程度最高，未来存在业绩超预期增长的可能性。

上市等方式，提升资本市场的信心，同时开展资产证券化业务，解决 发展过程中可能出现的资金需求。第三类民营企业在下游市场上最为灵活，对于前面提到的各种资产证券化模式创新 也最为积极。我们判断商业模式的创新在第三类企业中最容易出现，资产证券化的接受 程度最高，未来存在业绩超预期增长的可能性。

索比光伏网讯:公司2014年盈利3.51亿元,同比增长103.32%略超预期:公司发布2014年业绩快报,全年实现营业收入98.26亿元,同比增长21.68%;实现归属于上市公司股东的净利润3.51
上限,略超我们和市场的预期。2014年实现409.5MW电站转让,是业绩高增长的主要来源:公司2014年先后实现了甘肃119.5MW项目、新疆110MW项目、宁夏100MW项目、青海50MW项目、内蒙古

路条发放滞后等原因，全国光伏装机整体低于预期，我们认为，2015年在合理分配分布式与地面电站指标、分布式政策调整以及地面电站路条市场整顿完毕后，国内光伏电站将出现加速增长（全年预计15GW以上，同比
增长50%以上）。我国光伏电站于13年底开始大规模建设，由于缺乏历史运营数据，项目资产未得到资本市场广泛认可，融资渠道匮乏，融资成本维持高位，14年底以来多家商业银行放开对光伏电站贷款限制，此次央行宣布