超预期增长

加速。一季报的业绩也在区间上限，可见后续和市场的沟通会更加透明有效。 2021年一季报业绩倍增：归母净利润5.4亿元，同比增长114%。半导体超预期：营收增长80%。 2021年有1笔定增90亿

下半年可能会改善，再差的可能性比较低，比如组件。电池开工环节已经开工率6成，再下降很多企业退出。很多预期已经在很悲观的情况下，只要业绩小幅增长，就算超预期。 Q：igbt芯片对逆变器的影响 A：根据
。展望5月，大全、新特继续进行设备小规模检修，协鑫新疆2万吨新扩产能继续爬坡，洛阳中硅及盾安复产爬坡，预计5月产出小福增长，复投料散单已经上涨超过170/KG。 盈利方面年后持续提升，五月初硅毛利率

/吨，日均下跌31.5美元/吨;上周均价报10102.75美元/吨，环比上涨3.06%。 宏观方面，氛围难言乐观，中国四月信贷数据多数回落，PPI同比增速超预期，因去年同期基数偏低，以及大宗商品
121250公吨，累积降幅4.32%。 国内电解铜产量维持增长，粗铜加工维持高位，废铜进口量也在增加，精废价差扩大不利于精铜消费。投资者押注绿色投资将带动长期需求增长，不过当前大宗商品价格上涨过快，抑制下游市场需求，国内库存迟迟未见拐点，铜价上方存在一些压力。

行业的高景气度有望超预期。在当前时点，本篇报告旨在梳理年初至今逆变器行业新的边际变化并再次强烈推荐光伏逆变器这一赛道。 出口数据高增，加速出海趋势依旧。从海关总署披露的数据看，2021 年1、2、3
月国内逆变器出口金额分别为23.2、21.8 和19.74 亿元，同比分别增长32.0%、215.8%和21.0%(2020 年1-3 月分别是39.1%、-27%和0.2%)。 开年以来国产

(601877.SH)户用光伏高速增长，低压电器增长超预期。预计公司2021-2023年营业收入为389.87亿元/ 458.71亿元/ 539.35亿元，净利润/49.62亿元/60.74亿元/73.50亿元

均价达到147.8元/kg，周环比上涨5.42%。 在年底光伏抢装集中落地的推动下，2020年国内光伏新增装机规模达48.2GW，增长超预期;2021 年随着平价项目集中装机和结转竞价项目抢装

增长，无论是金融还是安装商计划 都比较高。所以我们认为物料不紧缺情况下，哪怕成本再高，户用也会远超预期。 锦浪和龙头的差异化体现? 第一有上进心和进取心的企业都会布局，我认为优秀的企业都会布局
安装。该公司认为，如果材料不紧缺的话，那么国内户用今年可能会上升至15到20GW的新增装机量。按照这一预测，今年的户用新增量将同比去年增长50%到100%。在此之前，户用安装大户正泰新能源旗下的正泰安能

市场规模呈现翻倍式增长，是充分享受国家补贴红利的结果。那3分钱的补贴强度是支持户用光伏市场新增装机规模扩张的重要因素吗? 浙江正泰安能电力系统工程有限公司董事长陆川告诉记者，要拒绝将户用光伏
提醒，由于今年光伏供应链价格持续波动，或对户用光伏市场产生一定影响，除硅料和组件外，逆变器可能是最稀缺的资源。目前，芯片十分紧缺，这不光会影响逆变器的生产数量，还将限制逆变器的生产种类。如果户用光伏市场持续火爆，需求远超预期，可能会出现逆变器缺货的情况。

式增长，是充分享受国家补贴红利的结果。那3分钱的补贴强度是支持户用光伏市场新增装机规模扩张的重要因素吗? 浙江正泰安能电力系统工程有限公司董事长陆川告诉记者，要拒绝将户用光伏补贴妖魔化。早期户用光伏
今年光伏供应链价格持续波动，或对户用光伏市场产生一定影响，除硅料和组件外，逆变器可能是最稀缺的资源。目前，芯片十分紧缺，这不光会影响逆变器的生产数量，还将限制逆变器的生产种类。如果户用光伏市场持续火爆，需求远超预期，可能会出现逆变器缺货的情况。

业绩超预期，盈利能力持续提升：中信博近日发布公司2020 年报，2020 年公司实现营收利润双增长，其中营收31.28 亿，同比增长37.11%;归母净利润2.85 亿，同比增长75.95