超预期增长

北京时间3月8日凌晨消息，周五美国股市收盘涨跌不一，标普指数（1878.04， 1.01， 0.05%）再创盘中与收盘新高。美国2月非农就业数据大超预期。市场担心乌克兰局势可能恶化。中概股收低
1.030亿美元增长115.3%；净利润为1660万美元，比去年同期的1280万美元增长30%。淘米（7.4， 0.40， 5.71%）（NYSE:TAOM）周五宣布，对于2014年3月5日其美国存托股份

越是过剩的悖论局面。 2013年，中国光伏应用市场迎来了超预期的爆发，据国家能源局统计数据显示，当年全国新增光伏装机达到了创记录的11.3吉瓦，较2012年3.5吉瓦的装机规模大副增长了约3.2

$0.96/ADS（non-GAAP标准下为$1.28，大幅超越$0.71的市场预期）。　　评论1.中国国内光伏电站市场2013年底的抢装驱动组件企业Q4业绩超预期;中国的光伏上网电价从2014年1月
变化作用下的ASP上升将基本相互抵消，对组件毛利率趋势乐观。同时公司给出的全年预期仍然强劲，全年组件出货量指引为2.3~2.5GW，加上400MW新增并网电站，总组件出货预计将比2013年增长25~35

%),对应EPS$0.96/ADS(non-GAAP标准下为$1.28,大幅超越$0.71的市场预期)。 评论 1.中国国内光伏电站市场2013年底的抢装驱动组件企业Q4业绩超预期;中国的光伏上网
并网电站,总组件出货预计将比2013年增长25~35%。 在完成对尖山光电500MW产能的整合之后,公司硅片、电池、组件产能将分别达到2.0/2.0/2.1GW,与全年出货量指引仍有一定差距,公司

量。本周单晶及多晶硅片价格也维持稳定。尽管多晶硅的价格大幅增长，但不确定的国内需求使得国内硅片价格保持稳定。同时，台湾企业提高报价但在下单方面十分谨慎。本周多晶硅价格继续上扬。尽管下游存在着降价压力
国内市场启动低于预期，行业整合低于预期。维持推荐评级由于美股四季报将会披露，业绩将会超预期，维持推荐评级，个股上由于多晶硅会出现价格上扬，可重点关注特变电工，同时可关注受益国内市场的阳光电源和制造业龙头海润光伏。

基本处于满产状态,2014年公司订单存在超预期的可能。中国已经成为全球光伏最大的应用市场,今明两年新增装机量仍将保持快速增长,而全球光伏市场也将恢复增长,行业未来仍具潜力。光伏行业需求增长有望持续,上游

时基本处于满产状态,2014年公司订单存在超预期的可能。 中国已经成为全球光伏最大的应用市场,今明两年新增装机量仍将保持快速增长,而全球光伏市场也将恢复增长,行业未来仍具潜力。光伏行业需求增长

日前政策要求的14GW装机目标，则2014年国内新增装机将增长24%左右。从当前企业生产情况看，完成上述目标的概率相当高。因此，以国内市场为主战场的光伏电站开发运营企业在可以享受行业较快增速的同时，仍有
可能实现占有率的提升，2014年仍有企业可以通过电站业务实现业绩的快速增长。另外，外部市场也在逐步回暖。目前，美国、日本等全球主要组件进口国需求稳步上升，而受春节因素影响，一季度中国组件发货量呈下降

美国加州当地时间2月24日晚，特斯拉公布2013年第四季度初步财报。公司第四季度总营收4730万美元，营收和装机量略超预期，累计安装567MW。预期2014年第一季度安装78-82MW，增长74

上扬。　　行业景气持续，业绩修复仍没有完成由于今年国内装机将达到14GW的高位，加上美国和日本市场的装机需求仍然保持快速稳定增长，我们预测全球需求增长超过20%。同时由于产能的逐渐整合，优势企业的地位在逐渐
企业有望在今年行业复苏中获得收益。　　2014年关注光伏企业业绩确定性增长和估值13年行业上涨来自于估值修复，随着估值修复的接近尾声，业绩将是驱动股价上涨的动力，找到有竞争力的企业是根本目标，我们综合