超预期增长

社会资本参与，促进项目顺利实施。清洁能源有望成为稳增长的新支点：在当前宏观经济下行压力较大的背景下，稳增长、调结构是本届政府的施政方针之一，清洁能源作为能源结构乃至整个经济结构调整的依托之一，历经过去两年
优化调整，正被寄望成为托起未来经济稳增长的新支点。清洁能源项目投资体量大、促转型的意义更加凸显，因此成为政策青睐对象。当前全国节能减排形势依然严峻，强力倒逼能源消费格局变迁，清洁能源加快推广应用比以往

中报业绩同比增长35.95%略超预期，已完成全年计划的47%。公司上半年实现营业收入170.71亿元，同比增长48.37%；实现归属于上市公司股东净利润9.17亿元，同比增长35.95%，对应

中报业绩同比增长77.38%符合预期：公司上半年实现营业收入9.31亿元，同比增长28.79%；实现归属于上市公司股东净利润9563万元，同比增长77.38%，对应EPS为0.15元。公司二季度
单季实现营业收入4.88亿元，同比减少14.12%；实现归属于上市公司股东净利润5417万元，同比增长11.27%，对应EPS为0.08元。公司在一季报中预计上半年盈利区间为8600-10200万元

电站，点亮1万多户牧民生活。 上屋顶、下农田、达用户，在国内市场，苏美达重点推进大型地面电站和分布式电站建设。2013年，苏美达集团国内光伏电站完成110兆瓦电站建设，发电量和效益超预期目标
30％以上，实现从产业链低价值环节向高价值领域的转移。预计2014年，苏美达新能源业务营收将同比实现40％以上增长。 除了传统的光伏产品，苏美达还在新型光伏产品上下足了功夫。到访苏美达新能源公司

兰考县政府的支持,我们认为全年完成的可能性较大;按照市场常规,200MW 电站项目将实现约20亿元销售和2亿元净利。 看好公司长期增长 根据公司规划,明年400MW 电站项目实现动工并投运
的可能性大,兰考共3.5GW 的电站项目则使得我们对公司长期增长抱有信心。 光伏电站建设需要相当量的输配电设备,公司作为输配电设备龙头企业,其产品用于光伏电站不成问题,光伏电站建设将拉动传统业务增长

11年35-38倍市盈率，合理价格为31.15-33.82元，维持推荐的投资评级。(国联证券)　　航天机电(600151)：受益光伏景气回升，业绩增长超预期自2010年4月份以来，随着欧洲市场需求突然
四季度光伏行业或现跳跃式增长记者8月19日从工信部获悉，2014年上半年，我国光伏产业发展延续了去年下半年以来的回暖态势，总体处于调整发展状态。数据显示，截至2014年6月底，多晶硅均价同比

本周观点：继续推荐光伏板块：为确保全年新增光伏发电并网容量13GW 以上（上半年3.3GW），下半年将迎来建设的高峰；据我们调研信息，电站企业都在抓紧时间建设，其中分布式光伏装机量有望超预期（市场
增加与美国谈判的砝码，我们认为多晶硅价格有望上涨，可以关注特变电工， 以及大全新能源和保利协鑫能源。新能源汽车：7月，中国新能源汽车生产5799辆，同比增长10倍，销量进一步兑现了我们之前的预期。我们

本周观点:继续推荐光伏板块:为确保全年新增光伏发电并网容量13GW以上(上半年3.3GW),下半年将迎来建设的高峰;据我们调研信息,电站企业都在抓紧时间建设,其中分布式光伏装机量有望超预期(市场预期
美国谈判的砝码,我们认为多晶硅价格有望上涨,可以关注特变电工,以及大全新能源和保利协鑫能源。新能源汽车:7月,中国新能源汽车生产5799辆,同比增长10倍,销量进一步兑现了我们之前的预期。我们仍然对

，已经对拉动经济有一定的作用。在政府稳增长、调结构的背景下，光伏成为了重要的抓手。二是在东南沿海，如果加大分布式光伏能源的投资力度，可以减少能源消耗，从而有利于减少火电的需求。所以，我国加大了对光
表态明年补贴可能会调整的背景下，下半年仍会有一定程度的抢装。从构成来看，今年上半年装机量仅为3GW。据此，业内人士预计，下半年将达11GW甚至略超。如此的数据就说明了我国光伏电站的投资力度可能会超预期

与国内的需求有望分别增长至27万吨与18万吨。禁止加工贸易可将美国三巨头的多晶硅拒之门外：海外六家多晶硅巨头2013年产能合计约16.5万吨，，其中美国三巨头合计约6.2万吨产能将因为禁止加工贸易而拒
提出并网13GW（装机15-16GW以上）的超预期目标为行业下半年的发展定下基调，分布式新政、配额制即将出台，电站项目进入开工旺季，光伏板块迎来成长性的大行情。我们建议沿着分布式、电站运营、单晶三个