超预期增长

宿州的各100MW的项目,公司电站规模的扩大将使其成为公司业务的增长点,未来电站承接和销售有望持续超预期。 逆变器订单继续拉动出货,四季度抢装机有望带来逆变器业绩提升 公司新签订的
新市场新客户的电池组件销售超过100MW。在日本市场,公司实现项目开发与销售快速推进;与此同时,公司成功开发了AC组件并在澳洲市场成功推出。总体而言,公司上半年的销量同比有所增长,但价格同比下降约30

可再生能源的装机量取得了较快进步。4、我国可再生能源配额制的刺激作用：如果严格考核，风、光装机速度将大幅超预期(详见测算表格)。政策尚处于酝酿之中，我们根据征求意见稿中的各省目标值做大致测算。(1)以
2013年各省发电量占比为基础，假设2014、2015每年发电量增长6%，2015年全国发电量约为58934亿度。(2)根据各省可再生能源配额目标，2015年全国可再生能源发电量为3319亿度；2013

1752.7亿美元，同比增长27.9%；同期出口金额707.4亿美元，同比增长105.1%；预计2013年进口额将突破2000亿美元。值得注意的是，物联网、云计算等战略性新兴产业的发展也对芯片国产化提出
1400万千瓦，其中分布式800万千瓦，光伏电站600万千瓦。赛迪智库预测，2014年政府将继续保持在光伏产业方面的支持力度，配套政策或相继出台实施，产业发展环境向好。此外，全球光伏市场继续保持增长

新兴市场将迎来长期的加速向上趋势，行业趋势性行情来临。推荐标的：林洋电子、阳光电源、爱康科技、海润光伏等。风电板块：上半年风电整体装机容量持续增长，弃风率持续下降，行业龙头金风科技业绩超预期，风电产业链出货量
下降以及海 上风电启动等利好行业未来发展，作为风电龙头将是行业未来增长最大受益者。我国海上风电上网电价已经出台，预计将有效推动海上风电的发展，海上风电开发建 设方案的颁布有利于落实下一步开发的具体项目

。 风电板块： 上半年风电整体装机容量持续增长，弃风率持续下降，行业龙头金风科技业绩超预期，风电产业链出货量增长明显。另外，能源局规划2015年我国实现海上风电并网装机5GW，2020年实现
恢复常态化，近两年新开工机组将保持50%以上增长，根据核电装机规划，未来5年平均新批机组为7-8台，行业底部复苏态势明显。随着国产化三代核电机组通过评审，未来海外市场需求有望超预期，建议关注核电新批机组带来的交易性机会，关注短周期订单品种：丹甫股份、江苏神通、中核科技。

1、光伏：东部地面分布式开花，量价齐升行情启动 市场将分布式政策解读成符合预期，而我们却认为，分布式政策大有玄机，核心是将定义扩大和指标放开，这样会导致全年装机量超预期；定义扩大：政策规定利用
去年装机量，从13GW上调至15GW，主要增长的领域是在地面分布式。其中上半年装机3GW，下半年12GW；地面11GW，分布式4GW（以自发自用为主的）。从我们跟踪到的产业链价格来看，硅料价格已经酝酿涨价

净利润7亿元,同比增长10%,折合每股收益0.55元,小幅超出预期。其中,2季度单季度实现净利润4.1亿元,同比增长13%。我们认为,上半年业绩超预期主要受益于出口市场的快速增长。展望下半年,我们认为

15GW市场将分布式政策解读成符合预期,而我们却认为,分布式政策大有玄机,核心是将定义扩大和指标放开,这样会导致全年装机量超预期;定义扩大:政策规定利用废弃土地、荒山荒坡、农业大棚、滩涂、鱼塘、湖泊等
,主要增长的领域是在地面分布式。其中上半年装机3GW,下半年12GW;地面11GW,分布式4GW(以自发自用为主的)。2、强力政策的背后:政府高层定调光伏稳增长、调结构从能源局各种文件的措辞来判断,光伏

15GW 市场将分布式政策解读成符合预期,而我们却认为,分布式政策大有玄机,核心是将定义扩大和指标放开,这样会导致全年装机量超预期;定义扩大:政策规定利用废弃土地、荒山荒坡、农业大棚、滩涂、鱼塘
装机量,从13GW上调至15GW,主要增长的领域是在地面分布式。其中上半年装机3GW,下半年12GW;地面11GW,分布式4GW(以自发自用为主的)。 2、强力政策的背后:政府高层定调光伏稳增长、调