超预期增长

区间为5661.25-6793.50万元，同比增长0%-20%。向下修正的主要原因为：部分主要原材料因突发性问题延迟到货期，导致发货期滞后；同时，随着国内房地产市场不景气度的持续加剧，公司产品销量低于
。目前贡献利润的业务基本均为传统业务，扣非后业绩高增速反映了传统业务反转势头明显。公司传统化工气雾剂业务、生物降解材料业务、环保电器系列产品和室内空气污染防治整体解决方案，未来有望保持持续高增长

新能源汽车9月份新能源汽车产量大超预期，机构认为9月产量集中爆发主要受购置税政策影响，预计四季度月均产量有望达1万辆左右。机构认为随着推广政策的不断兑现，销量兑现将成为关注重点，建议重点关注产业链上
直接受益的标的。推荐东源电器、宏发股份、沧州明珠，重点关注新宙邦。　　光伏机构认为分布式光伏行业将迎来加速建设和商业模式创新阶段，行业需求未来3-5年将出现50%以上的复合增长，龙头企业将充分受益于

各49MMW和30MW的项目以及新疆和宿州的各100MW的项目，公司电站规模的扩大将使其成为公司业务的增长点，未来电站承接和销售有望持续超预期。逆变器订单继续拉动出货，四季度抢装机有望带来逆变器业绩
周期的特点，国内光伏板块在政策加码及成本下降利好之下，中期增长已较为明确，但在现有相对偏松的供需关系下，短期内仍以板块分化结合个股盈利弹性局面为主。本轮光伏板块的复苏迹象，率先在行业公司纷纷加码光伏主业

全国各地的抢装潮流。国内光伏企业2014年第四季单季度盈利有望超预期。在辉立证券最新发布的研报中，对保利协鑫的评级为买入。其称，作为光伏上游行业的龙头企业，保利协鑫利用自身技术优势持续缩减生产成本，让
双层低辐射玻璃的强劲需求亦促进集团业务增长。下半年为玻璃行业的旺季，浮法玻璃需求及定价能力料将提升，利好集团盈利。集团新产品超薄电子玻璃已经投产，可应用于智能手机、电视与平板等触摸屏电子产品，该行

会迎来全国各地的抢装潮流。国内光伏企业 2014 年第四季单季度盈利有望超预期。 在辉立证券最新发布的研报中，对保利协鑫 （3800.HK） 的评级为买入。 其称，作为光伏上游行业的
促进集团业务增长。下半年为玻璃行业的旺季，浮法玻璃需求及定价能力料将提升，利好集团盈利。 集团新产品超薄电子玻璃已经投产，可应用于智能手机、电视与平板等触摸屏电子产品，该行业具有广阔前景，且电子玻璃毛利高于其他产品，未来或可成集团另一增长点。

分布式优势放大，更容易催生政策；3、部分高电价地区进入用电侧平价，光伏有望逐步摆脱政策，进入真正的成长周期。预计2014、2015年装机将分别达到45、53GW，同比增长15.78%、18.75
倍。2013年，受生产税抵免（PTC）等政策到期影响，美国风电装机明显下滑，但光伏装机仍将维持了快速增长的趋势，且奥巴马政府对支持具有分布式优势的光伏发展的态度更为坚定，2014年5月奥巴马发表了促进

，更容易催生政策；3、部分高电价地区进入用电侧平价，光伏有望逐步摆脱政策，进入真正的成长周期。预计2014、2015年装机将分别达到45、53GW，同比增长15.78%、18.75%。 中国
：环保压力下的政策加码，中期增长无忧 近年来国内大气污染现象日趋严重，在去旧政策遭遇瓶颈的背景下，相比往届，习李政府表现出了更为明显的迎新能源的态度，国内光伏等可再生能源发展的政策亦持续加码，带动

亿元，旗下三大重要煤化工项目至今均未投入运营，导致资产负债率高达84.69%。与此同时，特变电工股份有限公司的同期中报则显示，其新能源产品及集成工程营收达30亿元，同比增长169.85%。除全国规模第一
大超预期，正是市场对《目录》公布的积极反馈。西北大学中国西部发展研究中心常务副主任姚慧琴教授认为，新型能源的研发推广，是《目录》的重中之重，一来体现出煤炭市场减缩趋势，二来反映出政策对产业升级的引导

计算的，可以看到即使在此种估计下，明年上半年的风电和光伏装机量都需要分别达到27GW和9GW，风电超过以往全年装机最高值，光伏同比增长需达到200%，要注意，这种高增长仅仅能满足2015年的配额要求
满足2015年基本指标。并且，2015年的配额基本指标几乎是2013年实际数的2倍以上，是考核期内指标增长最快的一年，因此，我们认为光伏和风电已步入大发展期。光伏发展历程短、建设周期短，弹性更大。我们

年发电量大超市场预期，将力促2014-2015年光伏与风电的装机规模与装机节奏超预期，跨年抢装可以预期。首次详细披露2017和2020年目标，并落实到各个地方政府，表明光伏、风电是新一届政府重点扶持
见诸于媒体，彰显能源局的高效率以及发展新能源的坚定决心！发展清洁能源上升为国家意志，有望成为稳增长的新支点：在当前宏观经济下行压力较大的背景下，稳增长、调结构是本届政府的施政方针之一，清洁能源作为