财报分析

在纳斯达克交易的中国光伏企业晶澳太阳能（JASO）25日公布的去年第四季度财报显示，当季净亏损规模同比、环比均扩大，当日其股价低开低走，大跌10.73%至3.71美元，而该股自2月15日以来累计跌幅
（JKS）跌6.9%至5.13美元；赛维LDK（LDK）跌4.02%至1.717美元；前期超跌的尚德电力（STP）逆市涨6.51%至0.45美元。财报显示，晶澳太阳能去年第四季度出货量500MW，前一季度

，危机已初步显现。财报显示，尚德电力2010年净利为2.623亿美元，但主要来自投资收益。有分析师推测其主营业务光伏电池利润可能为负值
2012年初表示，早等着这一天。市场观察人士李彤用博弈论做了分析：单方扩大产能，可以获得五方面的收益：成本优势、市场占有率、土地税收政策优惠、资本市场的追捧银行的追加信贷、品牌知名度。从博弈论角度看

.746亿美元的短期借款以及5 .799亿美元的应付账款。在进行破产重组后，在上述债权中，债权人到能够得到多大比例的偿付仍然不得而知，不过，其财报显示，尚德电力的现金及现金等价物仅有4.737亿美元
面临应收账款无法收回或者只能部分收回而减值的风险；同时，部分企业的主要客户是无锡尚德，尚德破产也将使其失去重要客户，短期销售渠道可能需要进行调整。另一方面，分析人士认为，尚德破产重整后，其所售组件的质保及

资讯科技公司副总裁郇公弟看来，尚德的失败，不是一个企业的失败，而是一个产业的失败。判断尚德的信用风险，无法从财报，无法从指标，无法从尽调，而是来自对一个产业根本规律的认知，来自对产业盈利模式的判断。这种
有关部门批准后将会发布。由国土资源部制定的页岩气探矿权招投标管理办法也计划出台。这一新兴产业在初期投入大、回报小，需要一定的政策支持可以理解，但政府需要厘清介入的程度，如果在经济效益分析还不明朗的情况下给予过多的补贴，无疑会改变企业的成本结构，对行业后续的发展弊大于利。

宏观经济起伏之中的巨变，这导致产能急剧扩张的中国光伏行业整体陷入生存困境，最终背负的高额债务成为行业冬天的沉重负担。当然，很多人更尖锐地指出，产能扩张的背后，是地方政府那只看得见的手的推动，即有关分析所指
年至今下跌了一半，这让曾受金融机构追逐的国内光伏产业陷入低谷。进一步看，去年以来，受需求不足、产能过剩等多因素影响，船舶、钢贸、纺织等多个行业都出现类似情况，风险突出。这些风险在2012年的银行业财报

获得了近十亿美元的海外融资支持。此外，尚德的银行贷款也从2005年底的0.56亿美元升至2010年的17亿美元。 王海生(民生证券新能源首席分析师)：前期的资本性投资太大了，造成很多企业，尤其是
，无疑是沉重打击。 施正荣：双反将会对中国这个光伏产业，发展势头是一个很大的打击。 解说：这样的局面与几年前形成鲜明的对比，行业内曾经挣的盆满钵满的龙头老大们如今已是负债累累，去年第二季度的财报

北京时间2月27日消息，美国第一太阳能公司（First Solar）周二盘后发布其2012年四季度及全年财报。四季度业绩摘要：--净销售额11亿美元，低于分析师预期13亿美元，去年同期6.6亿美元
，同比增长63%；--净利润1.54亿美元，去年同期亏损4.13亿美元；--GAAP每股摊薄后收益1.74美元，低于分析师预期为每股收益1.75美元，上个季度为1.00美元，去年同期每股亏损4.78美元

北京时间2月8日消息，美国光伏公司SunPower周四盘后公布了2012财年四季度财报。该季度业绩摘要：--营收6.785亿美元，上个季度为6.489亿美元，去年同期为6.253亿美元；--毛利率
0.04美元；--该季度产能为153MW，上个季度为227MW，去年同期为261MW。四季度该公司non-GAAP营收7.85亿美元，超过分析师预期的7.683亿美元；调整后每股收益0.18美元，超过分析

不得不走的路。尚德电力财报显示，截至2012年三季度末，尚德电力总负债为35.82亿美元，资产负债率81.8%。高负债率是光伏行业的一大特点。曾经热度无限，在中国西部地区至今都备受地方政府青睐的
了实际需求的盲目扩大化生产，为今天的产业悲剧埋下伏笔。诚如国信证券电气设备新能源行业分析师张弢所指出的，由于企业负债率的高企，尚德陷入危机证明行业整合逐渐开始。目前情况来看，尚德底下的几个子公司可能会率先

两个月。尚德的股价已从2007年的85美元高点跌至目前的0.6美元以下，成为名符其实的垃圾股。就尚德目前的财务状况而言，破产可能是条不得不走的路。尚德电力财报显示，截至2012年三季度末，尚德电力总负债
新能源行业分析师张弢所指出的，由于企业负债率的高企，尚德陷入危机证明行业整合逐渐开始。目前情况来看，尚德底下的几个子公司可能会率先破产整合，而尚德一旦破产可能是行业见底的信号。张弢的这一看法，基本成为