财报分析

研究院在2014年的《国内外先进企业管理实践分析》中就关注了谷歌公司的大能源发展战略，今天的案例分享就来看看谷歌公司如何通过投资并购助推其这一战略的实现。一、公司概况谷歌公司（GoogleInc.）系美国
、采集、分析，研究不同用户的行为模式、购物习惯、关注热点等，用于为其广告客户提供更加优化的广告投放策略。现今，谷歌公司希望将这一优势从线上发展至线下，由互联网转向物联网，通过智能设备实现万物互联，更为全面

作出积极预判，并扩大生产。 这一预判在国内几家主要组件供应商今年上半年财报中有所体现。在8月26日公布第二季度财务业绩的天合光能亦表示，公司二季度光伏组件出货量与营收额纷纷同比增长，出货量高达
943.3MW，环比飙升69.1%，营收额5.19亿美元，净利润1030.4万美元。市场分析，这一波组件出货量高潮均在不同程度上受益于全球重点市场（尤其中国、美国与日本）需求上扬的驱动。 但业务

　 这是一家誓要颠覆行业的公司。短短两年内，它的市值已站上3000亿港元，超过港交所并一度逼近李嘉诚的长江实业即便回落至2754亿港元，它的市值仍然是同业的数倍。分析师承认它已经大到不容忽略，但
去年以来，却没有一家国际投行发布这家公司的报告，从分析师到投资者都在感叹看不懂。这是香港市场上少有的一家令做空者捶胸顿足、令长线基金不敢入手的上市公司。市场上流传着不同版本的传言，有人质疑其炒高股价为

给AisaFS董事Andrew VanBuren描绘过一个未来的场景太阳能技术无处不在，汽车、手机、帐篷都利用太阳能，人们每天的生活不再需要为能源消耗买单。不过，这显然不是李一从财报中可以读出的未来
的李河君仍算不上出名。我们当时去问了好几家上市光伏企业的高管，得到的回应都是没听过（汉能）这家公司。李一表示。当开始研究汉能的财报，母公司几乎是唯一客户、大量资金挂在应收账款下等财务细节吸引了李一的

光伏组件--采用的是台湾地区制造的电池。HIS太阳能高级分析师Ash Sharma评论称，欧委会MIP违规初步调查对于企业的大量出口业务将造成极大的危害。虽然针对三家企业的指控并未得到确认，但它却将弥漫
欧洲太阳能项目业务。2014财年，昱辉阳光营收额增长，净亏损削减，财务指标纷纷改善。李仙寿在财报中表示，尽管宏观经济市场挑战重重（包含外汇交易波动），但我们2014年第四季度的出货量与毛利率依然超出预期

的经营模式。除运用自身的中国产能之外，昱辉也在使用于第三国加工(OEM)组件的方式向欧洲出口。这类做法让欧委会困扰不已，因为从海外OEM转道至欧洲，不在欧盟的掌控中。第二，这家光伏企业的财报数据，与
的话，昱辉的这一特殊商业布局，反而有可能伤害自己。一位资深光伏行业分析师对记者透露，昱辉在欧洲的出口量很大，如果说真的被欧盟除名，那么对公司来说损失是惨重的。从2014年这家公司的出货量来看，其全年在欧

。　　阿特斯太阳能欧盟委员会发现阿特斯太阳能向数个客户提供特定利益，却并未依据协议呈现在提交给委员会的季度财报上。报告发现，这些利益是从销售价格中有效扣除的，已违反最低价格承诺。中欧双方在光伏贸易鏖战
符合MIP协议的产品，但却以太阳能电站的形式将商品与服务捆绑在一起。然而，中盛光电却并未按照MIP协议的要求在季度财报中透露将组件以电站的形式出售。以完整太阳能电站的形式销售构成产品平行出售，这符合协议

欧委会呈送的季度报告上。欧委会分析称，这类行为违反了它在最低价格协议(下称MIP)中应尽的义务。更深度的分析称，阿特斯同时也违反了MIP协议。这些利益，是从它和客户的交易价格扣除的，已经违反了最低价格的
原则，欧盟的这份报告中说道。一位光伏行业资深分析人士则表示，阿特斯可能涉及向客户附送一些产品或者帮助客户购买支架等，这是MIP严格禁止的，欧盟制定最低价格承诺，就是希望你在按照最低价格以上的形式对外