财务风险

的政策尚不够明确，不同部门之间对政策把握也不够统一，由此造成企业投资损失的案例已不鲜见。这就需要业内提高守法意识，此外减少政策上的灰色地带，以减少政策不确定性所带来的投资风险，包括违规成本。近几年，国家
。近期，已有企业宣称某种类型的组件可以使用30年。无论是20年、还是30年，都不能给出足够的依据或证实。从财务角度，可以先给出一个定性的判断。以单晶组件为例，2年前，主流效率在15.3%左右，相信3年内

够明确，不同部门之间对政策把握也不够统一，由此造成企业投资损失的案例已不鲜见。这就需要业内提高守法意识，此外减少政策上的灰色地带，以减少政策不确定性所带来的投资风险，包括违规成本。近几年，国家陆续出台了
企业宣称某种类型的组件可以使用30年。无论是20年、还是30年，都不能给出足够的依据或证实。从财务角度，可以先给出一个定性的判断。以单晶组件为例，2年前，主流效率在15.3%左右，相信3年内，单晶的

单位只考虑到光伏区的征地问题，没有考虑集电线路和电力接入线路路径和征地地、临时施工道路征地的问题。(2)、财务的可行性可研单位根据项目投资单位提供自有资金，贷款情况等财务指标结合项目容量、PR值等指标
计算项目的收益率决定项目的可行与否。由于在技术可行性中漏掉了集电线路、电力接入线路和临时施工道路的部分征地，造成项目财务分析中漏掉了部分费用，最终造成项目可研概算的偏低，容易造成项目的超概问题。(3

研单位只考虑到光伏区的征地问题，没有考虑集电线路和电力接入线路路径和征地地、临时施工道路征地的问题。(2)、财务的可行性可研单位根据项目投资单位提供自有资金，贷款情况等财务指标结合项目容量、PR值等
指标计算项目的收益率决定项目的可行与否。由于在技术可行性中漏掉了集电线路、电力接入线路和临时施工道路的部分征地，造成项目财务分析中漏掉了部分费用，最终造成项目可研概算的偏低，容易造成项目的超概问题。(3

%，同比下降3.22 个百分点，主要源于光伏电站建设订单规模大且较为集中，使得获取订单的成本相对下降。管理费用率6.78%，同比下降11.65 个百分点，主要来自剥离袋式除尘业务后的成本节约。财务
26.4 元，增持评级。风险提示。（1）光伏电站建设力度不及预期，市场竞争激烈；（2）并购整合不及预期。□ .张.一.弛./.赵.树.理./.张.磊　 .海.通.证.券.股.份.有.限.公.司

个过程中，往往可研单位只考虑到光伏区的征地问题，没有考虑集电线路和电力接入线路路径和征地地、临时施工道路征地的问题。（2）、财务的可行性可研单位根据项目投资单位提供自有资金，贷款情况等财务指标结合项目容量
、PR值等指标计算项目的收益率决定项目的可行与否。由于在技术可行性中漏掉了集电线路、电力接入线路和临时施工道路的部分征地，造成项目财务分析中漏掉了部分费用，最终造成项目可研概算的偏低，容易造成项目的超概

8%，资本金税后内部收益率达到10%)为例，当经营成本以10%变动时，相关经济指标变动如下：表1：经营成本敏感性分析表可以看出，经营成本的变动对收益的影响还是比较大的。当经营成本降低10%时，项目投资财务
内部收益率(所得税前)提高了3.5%，资本金财务内部收益率提高了8.09%;当经营成本提高10%时，项目投资财务内部收益率(所得税前)降低了了3%，资本金财务内部收益率降低了10.72%。建议

财务内部收益率降低了10.72%。 建议光伏发电企业合理制定运行维护方案，建立完整的运维技术文件管理体系，加强相关人员的专业培训，加强备品备件的采购管理。尤其注意的是重视大数据的应用，利用大数据可以分析预测项目运行趋势以及对比同类型项目项目运行效果等，为企业规避运行风险。

形式多样、模式各异的多元化融资态势。笔者根据亲自参与的分布式光伏电站融资租赁项目，总结实务操作中的一些要点，重点关注该行业特殊性导致的特殊风险，同时也兼顾考虑集中式光伏电站项目特点及对比情况。 一、交易
。 3、如果电站是拟收购项目(约定并网后收购)，可将未来实际运营的项目公司或母公司作为拟收购项目公司的联合承租人，降低风险。 二、公司基本情况 除了常规事项了解公司注册时间、注册资金、经营范围

风险，同时也兼顾考虑集中式光伏电站项目特点及对比情况。一、交易结构交易结构一般超不出直租和回租这两个类型的范畴，但是由于分布式光伏电站一般是一项目、一公司，每个电站项目由单独的实体来运营，并且单体电站
方式，可将EPC施工方作为统一供应商，减少工作量。3、如果电站是拟收购项目(约定并网后收购)，可将未来实际运营的项目公司或母公司作为拟收购项目公司的联合承租人，降低风险。二、公司基本情况除了常规事项了解