评级

销售，半导体业务有望成为公司第二成长极。 盈利预测、估值及投资评级：考虑到设备安装调试及验收周期，下游硅片厂商项目建设进度，我们略微调整盈利预测，预计公司2019-2021 年分别实现归母净利润
进程而实现快速成长。采用分部估值法，参考可比公司估值水平，上调2020 年目标价至24.61 元，对应2020 年PE 31.8 倍，维持推荐评级。 风险提示：光伏硅片行业扩产不及预期，半导体硅片国产化进程不及预期。

%，基本处于现金成本水平，退出已成必然。此次OCI群山硅料厂重组标志着海外硅料企业相对于国内企业已并无优势，而国内硅料厂预计后续向头部5家企业集中，竞争格局持续向好。 维持公司强推评级。公司作为全球
0.71元/0.98元/1.19元，考虑到平价以后的成长性，我们给予公司2020年22倍估值对应目标价21.56元，维持强推评级。

, 0.93%)主力资金净流入在5000万元以上。 近一个月以内，机构最新给予买入评级的公司共13家，分别为 隆基股份(32.760, -0.76, -2.27%)、 阳光电源(11.610
, 0.69, 4.10%)、捷佳伟创、山煤国际、中环股份、 中来股份(17.890, -0.12, -0.67%)、东方日升。 从评级热度来看，通威股份、隆基股份、晶盛机电获得的评级次数最多，分别达到

更加稳固。维持强烈推荐-A评级，上调目标价到18-20元, 对应2020年PE为18.6-20.6倍。 摘要 1.依托硅料成本优势，坚决扩产巩固龙头地位。硅料是化工业态，经历2018-2019年
、HJT也是如此。 投资建议：预计2019-2021年归母净利分别为28.1/37.7/48.6亿元，维持强烈推荐-A评级，调整目标价为18-20元。 风险提示：硅料双反导致国内价格暴涨，海外战略

2020年02月13日早盘09时43分，迈为股份(300751)出现异动，股价大幅拉升5.01%，创历史新高。 机构评级方面，近半年内3家券商给予增持建议，9家券商给予买入建议。 过去一年内该股

%，振幅0.00%，量比84.86。 最新的三季报显示，该股于2019年9月30日实现稀释每股收益0.56元，营业利润27.09亿元，基本每股收益0.58元，市盈率21.97。 机构评级方面，近

以内，机构最新给予买入评级的公司共13家，分别为隆基股份、阳光电源、通威股份、迈为股份、福莱特、晶盛机电、晶瑞股份、晶澳科技、捷佳伟创、山煤国际、中环股份、中来股份、东方日升。 从评级热度来看
，通威股份、隆基股份、晶盛机电获得的评级次数最多，分别达到11次、10次和5次。 从股价上涨目标空间涨幅看，博威合金、晶澳科技、中环股份、山煤国际、阳光电源距离最新收盘价仍有20%以上的涨幅

%，振幅0.00%，量比84.86。 最新的三季报显示，该股于2019年9月30日实现稀释每股收益0.56元，营业利润27.09亿元，基本每股收益0.58元，市盈率21.97。 机构评级方面，近

/16/12 倍 倍价 ，给予目标价 18.91 元(对应 2020 年 年 20 倍 倍 PE )，维持买入评级。 规划产能大幅扩张，成本 品质 持续优化。公司公告 2020-2023 年硅料
28.1/36.7/48.5 亿元(原预测值为30.9/39.3/49.1 亿元)，对应 EPS 预测为 0.72/0.95/1.25 元，对应 PE 为 21/16/12倍，给予目标价 18.91 元(对应 2020 年 20 倍 PE)，维持买入评级。

如果能顺利落地，会具备显著的经济性，且经济性高于2020Q3的HJT，因此如果出现新型PERC+技术落地，预计会对HJT的扩产进度造成一定影响。 投资策略：给予异质结行业推荐评级。平价上网，设备先行