评级风险

%/24%,EPS为0.52/0.68/0.84元,对应PE为30/23/19倍。给予公司2020年25倍PE估值,6-12月目标价16.8元。维持买入评级。 风险提示 光伏行业政策风险;硅片价格下跌导致单晶硅扩产低于预期风险;中环股份光伏大硅片投产不及预期风险;半导体设备持续获得订单的风险。

煤炭资产质量大幅改善，煤炭主业抗风险能力提升。携手钧石，布局新能源光伏产业。公司与钧石能源签订《战略合作框架协议》，双方拟共同建设总规模10GW异质结电池生产线项目。公司携手钧石能源，选择新能源
光伏产业作为国企改革和能源革命抓手，异质结电池项目有望成为新增长点。综合绝对估值法与相对估值法，给予公司2019年15倍PE，对应目标价8.55元。首次覆盖，给予买入评级。

裁定受理破产重整申请进入重整程序，可能导致公司实际控制权发生变更，公司存在控制权不稳定的风险。 一般我们常说有破产清算和破产重整。靖霖(广州)律师事务所黄洪连律师告诉《华夏时报》记者，破产清算是指企业
。 7月17日，上海清算所官网的一份公告显示，精功集团及合并范围内子公司未能清偿到期债务合计约21.1亿元，包括各大金融机构的债务10.5亿元、还有10.5亿元的债券。同时，精功集团信用评级，一天之内从

整体可融资性进行0-10分的评分，随后对光伏组件供应商进行AAA级(最具可融资性)到C级(高风险)评级，风险级别分为九级。 该评级系统被视为PV Tech分析团队过去五年的研究成果，结合制造能力和

被发现。2015年8月我们在行业内首先推出了电站评级服务，在电站资产交易进行过程中可以通过投资人视角评估电站做风险，把这些风险离心出来，告诉投资人这些风险会给电站带来多少潜在损失，从而指导电站定价。评级系统是通过线上数据平台结合与线下专家检测相结合，能够为投资人提供更加全面的服务。

投入Suzlon延迟，导致负债率急剧恶化。该评级公司表示，降级也是因为Suzlon在2009 -10财年度的大量再融资和融资风险。
将向债券持有人支付187万美元的奖励费，作为削减债务计划的一部分，已发行债券的本金总额为1.21亿美元。 4月份印度评级机构Crisil将Suzlon及其附属公司的债务和银行资产降级，原因是私人股本

会积极推动可再生能源目标进展。如果德国采取行动降低交易风险，那么就可以通过太阳能和风电购电协议覆盖13%(51TWh)的商业用电需求。Aurora表示，购电协议代表了德国降低成本的清洁能源路线，根据
有助于信用评级较低的小企业。事实上，成本可能相当之高，以至于令购电协议的经济可行性存在问题。 上网电价的成功之外 最近，缓解可再生购电协议面临的问题已成为德国具有法律约束力的一项活动。今年最终获得

PV-Tech市场研究团队现在可以公布的一条消息是：满足AA级可融资性评级的四家太阳能光伏组件供应商是晶科能源、First Solar、隆基乐叶和阿特斯。 PV ModuleTech可融资性评级
一季度报告(有效期至2019年3月)显示，没有一家组件供应商达到最高AAA评级，仅有四家公司(如上所述)达到了下一个最高评级AA级。 笔者在本周举行的两场网络研讨会中公布了这些公司，阐释了支持光伏

1列表(一级组件供应商名录)为光伏组件制造商的组件可融资性进行分级。 开展光伏制造商可融资性评级的平台有不少，除了BNEF外，还有PV MODULE TECH等机构。BNEF对市场上数百
家光伏组件、逆变器制造商进行全透明无差异化评级。尽管BNEF强烈建议组件采购商和银行不要将该排名列表用作质量评估，但由于这个基本分类评级系统被广泛应用和认可，它已被一些制造商视为巨大的广告效应。 想了

行业评级，建议关注光伏制造业、光伏电站、光伏设备龙头标的。推荐光伏制造龙头隆基股份、通威股份，电站龙头阳光电源、林洋能源、正泰电器，光伏设备龙头晶盛机电;建议关注东方日升、中环股份、迈为股份、捷佳伟创
，光伏设备龙头晶盛机电;建议关注东方日升、中环股份、迈为股份、捷佳伟创等。 风险提示：国内与海外需求低于预期;产业链价格降幅超预期;光伏政策出现不利调整。